一、本周国内现货锡价走势

▲CCMN现货锡本周走势图

影响本周锡价走势的主要因素在于：
本周长江现货1#锡呈现跌岩起伏，在经历探底后小幅反弹，11月1日均价报256250元/吨，上涨2500元/吨，本周长江现货1#锡总均价报255750元/吨（本周共交易5天），上海市场本周总均价录得255500元/吨（本周共交易5天）；
本周（10月28日-11月1日）期间宏观面迎多项数据出炉，美国大选及议息会议临至，市场面临一系列重磅数据相继出炉，本周四美国公布9月个人消费支出PCE数据，是美联储首选的通胀指标，数据显示美国PCE同比增速将从2.7%降至2.6%，美国最新公布的10月PMI超预期改善，回到荣枯线以上，美国公布9月份物价指数同比为2.1%，符合市场预期，后续公布的美国上周初请数据有所下降，录得21.6万人，低于预期的23万人，就业数据韧性叠加核心通胀数据令美联储年内降息放缓，地缘局势不断升级及美国大选临至带来不确定性，促使市场避险情绪升温，有色金属行情在本周初承压下行，锡价在本周初跟随金属板块整体下挫，后续锡价震荡回升，当前市场多头聚焦美国本周五即将公布非农数据，市场静候美国下周大选和国内人大常委会议提供决定性方面；当前受宏观面主导，金属板块窄幅震荡，锡市原料端供紧隐忧仍存，LME伦锡小幅去库，为锡价提供支撑，关注25.5万关键支撑位表现。
供应端，全球锡矿产量主要集中于中国、印尼、缅甸和刚果。9月，中国精炼锡产量减32.12%且同比减31.95%。10月份缅甸佤邦最新通知：申请探矿、开采及选厂经营许可的公司须在规定时间内缴费，逾期将取消证件、收回矿权资料，重新规划。矿山复产预期增强，但恢复流程仍需时间。后续锡矿仍存恢复预期，1-9月，缅甸以外国家锡矿进口增34.65%，现阶段云南原料紧张导致冶炼厂加工费降。
需求面，在全球锡消费的版图中，锡焊料以其48%的占比独占鳌头，锡化工以16%的份额紧随其后，而锡合金和铅蓄电池各以7%的比例平分秋色。在中国，锡焊料的需求更是占据了67%的绝对比重。随着海外半导体市场的复苏，费城半导体指数的震荡上行，标志着半导体行业的库存拐点已经到来。光伏领域保持偏淡，光伏焊带加工费处于低位，拖累锡市整体需求度，新兴市场的崛起为锡市带来了乐观的前景，特别是在电子和新能源等高科技领域，锡的需求呈现出旺盛的增长势头。

二、伦敦期货锡走势

▲ CCMN本周伦锡走势图

本周伦锡跌岩起伏，美国9月PCE物价指数同比维持2.1%的预期水平，而核心PCE物价指数同比则小幅攀升至2.7%，超出预期的2.6%。同时，美国上周初请失业金人数降至21.6万人，低于预期的23万人。就业市场的坚挺与核心通胀的持续高位使得市场对美联储未来降息幅度的预期发生调整，美国大选临近叠加议息会议来袭，外围市场谨慎弥漫，金融市场流动性依旧动荡不安。，部分资金选择回避风险，十年美债收益率和美元处于阶段性高位，市场关注焦点转向美国非农数据之上，伦锡一度反弹至31000高点后回吐涨幅，本周五收官之际再度反弹至31000美元高位，预计短期呈现高位震荡。

三、伦锡周库存情况

▲ CCMN伦锡本周库存走势图

如图所示，本周锡库存呈现小幅去库节奏，10月31日，LME锡库存量录得4670吨，较前一日增加50吨；上海期货所库存总存量录得8522吨，较前一周减少115吨，去库逻辑支撑锡价。
三、锡价下周后市展望
在全球宏观经济的广阔舞台上，在美国大选及议息会议临至前夕，即便不确定性的阴霾尚未完全散去，但最新公布国内中国制造业景气度回升，为有色金属板块注入了生机与活力。有助于鼓舞市场人气，有望催生锡价踏上新一轮的上涨之旅。然而，在基本面表现中，禁矿政策的渐次放松，预示着矿端供应的复兴将成为一种高概率事件。在消费端尚未显露出明显的复苏迹象时，去库动力尚存考验。此外，海外流动性的潜在风险以及缅甸锡矿供应恢复的延迟，也为锡市的未来增添了几分扑朔迷离的不确定性，多头静待新驱动力量浮现，预计短期内锡价高位震荡运行。操作策略：多单谨慎持有。