长江有色金属网讯：
11月28日（周四）亚盘，LME金属市场大多下跌。截止发稿，铜→跌0.23%报8997美元/吨，铝→跌1.13%报2572.5美元/吨，锌→跌2.75%报3053.5美元/吨，镍→涨1.13%报16080美元/吨，锡→跌2.34%报27375美元/吨，铅→跌0.85%报2042.5美元/吨。
【长江有色：供应结构微调，需求清淡】
近期，沪镍市场经历了一轮回调，整体交易氛围显得相对清淡。在供应结构方面，市场出现了一些微妙的变化，但整体上仍然保持着一种相对宽松的状态。值得注意的是，众多电镍企业倾向于直接将产品销往终端企业，这一趋势在一定程度上减少了中间环节的流通。与此同时，国产电积镍的出口量呈现出持续攀升的态势，这对国内现货市场的供应格局产生了影响，使得现货市场的供应有所收紧。
在此背景下，现货升水现象逐渐显现，反映出市场供需关系的微妙变化。然而，尽管供应有所收紧，但下游需求并未出现显著增长，仍以刚需补库为主，整体需求依然显得较为清淡。这种供需矛盾在一定程度上制约了镍价的上涨空间。
库存方面，镍铁库存出现了骤增，近6千吨的增量使得总库存达到了2.93万吨。相比之下，纯镍库存则略有下降，但仍维持在3.7万吨的较高水平。此外，不锈钢库存也有所增加，千吨的增量使得总库存攀升至97.6万吨。这些库存数据的变化，为市场参与者提供了重要的参考依据。
在印尼方面，矿端出现的扰动因素有逐渐平缓的趋势。这一变化对于全球镍市场的供应格局将产生一定影响。同时，高镍生铁的报价也出现了下跌，跌至972元每镍点，显示出成本支撑力的减弱。这一变化进一步加剧了镍价的不确定性。
展望未来，镍价正处于又一轮反弹之中。然而，考虑到市场供需关系、库存变化以及成本支撑力等多方面的因素，投资者在操作上仍需保持谨慎。延续背靠13万做空策略或许是一个相对稳妥的选择，但具体操作还需根据市场实际情况进行灵活调整。
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