美关税风暴与经济疲软：金属市场铜价波澜再起
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宏观消息：
美联储3月维持利率不变的概率高达95.5%，降息概率仅4.5%。特朗普下令研究对进口铜征税，美铜期货应声大涨2.4%，铜矿股Freeport-McMoRan盘后飙升超6%。国内新能源汽车领域将迎来技术革新，预计2027年全固态电池将应用于汽车，2030年实现量产。中城财宏AI高速高频覆铜板项目启动，年产能4万吨，将广泛应用于新能源、5G、AI、航空航天及军工领域。中国汽车工业协会数据显示，2025年1月中国品牌乘用车销量环比下降29.3%，但同比增长14.1%，占比达68.4%，同比提升8个百分点。
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【美关税风暴与经济疲软：金属市场铜价波澜再起】
近期，金属市场呈现出复杂的态势，各种金属价格在不同因素的影响下波动不定。以下是对当前金属价格的简要评析：
►铜价承压，上行困难
铜价面临多重压力，包括高库存、下游消费积极性不足以及宏观层面的利空因素。特朗普指示商务部调查铜进口关税，加之美国经济数据疲软，使得市场担忧美国经济可能提前引发滞胀风险，避险情绪上升。这些因素共同导致铜价承压，尽管海外矿山供应端出现扰动，但整体上行压力依然较大。
►铝价看好，短期震荡
铝价则表现出较强的底部支撑韧性。现货市场坚挺，贴水幅度持续缩减，增强了持货商的挺价信心。同时，美国消费者信心指数骤降，再度点燃市场对美联储降息的预期，给金属需求市场带来价格支撑。因此，铝价被继续看好，但短期内将在一定区间内震荡。
►锌价弱势震荡
锌价则呈现出弱势震荡的态势。美联储降息希望被浇灭，使得日间沪锌延续偏弱震荡。现货市场跟随盘面下调报价，持货商挺价无望，而下游实际需求并未恢复，导致成交氛围冷清。
►铅价持稳，成交冷清
铅价则表现出宽幅震荡趋稳的特点。成本端提供较强支撑，使得下探空间有限。但现货市场成交较为冷清，持货商让价意愿不高，而下游采购仍偏弱势。
►锡价弱势震荡
锡价同样呈现出弱势震荡的态势。全球供应受限，但国内供应压力显现，需求端整体偏弱。当前处于需求淡季，加上锡价高位运行，下游企业采购谨慎，市场观望气氛浓厚。
►镍价震荡小跌
镍价则受到多重宏观因素的影响而震荡小跌。美国总统宣布将启动对铜进口征收关税的调查，引发市场波澜。此外，消费者信心指数下降、美股回调等因素也加剧了市场的担忧情绪。尽管供应上存在一些限制因素，但需求方面的弱势使得镍价难以维持高位。
展望后市，俄乌冲突如若平息或促俄金属粮食出口复苏，全球供应格局或重塑。，但能源出口恢复存疑。相较铝、镍金属，铜供需受俄乌停战直接影响有限，且市场灾后重建预期或过于乐观。同时，美国关税推高美元，加剧通胀担忧，金属市场承压。近期而言，金属价格走势预计仍将保持较大的波动性。
综上所述，当前金属市场呈现出复杂的态势，各种金属价格在不同因素的影响下波动不定。投资者应密切关注宏观层面的变化以及供需关系的变化，以制定合理的投资策略。
