近期铜价呈现冲高-调整-再冲高-再调整的走势，受多重因素影响。
美国关税政策频繁变动，引发市场不确定性，但美元指数下行对铜价构成利多。中国两会提出温和有利的经济政策，国内经济稳中向好。
基本面，铜矿供应持续偏紧，加工费走低，对冶炼厂构成制约。精铜产量虽有短期增长，但后续可能下滑。国内精铜库存拐点或出现，现货端稍有收紧。美国铜高溢价促使全球铜资源向其转移，但国内需求边际向好，旺季有期待。然而，现货需求面实际成交仍显不足，市场接货商畏高谨慎，对高价兴趣寥寥，现货升水维持再低水平，库存压力仍处在6个半月高位，对价格上冲构成一定的压制。
总体来看，在基本面强支撑下，铜价总体易涨难跌，但美国关税政策仍是潜在风险。因此，短时看铜价将继续在7.65-7.90万元/吨区间震荡。
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