【核心聚焦】2026年2月4日，工业金属与贵金属集体走强，核心驱动力为全球矿产储备政策调整、地缘局势变动及美元汇率走弱的协同作用；同期美元指数延续小幅下行、短期震荡，美股三大指数集体收跌，科技股领跌，成长与价值板块分化加剧，市场呈现“金属强、美股弱、美元震荡”的鲜明格局。

一、国际金属核心要闻（2026.2.4）
工业金属全面上扬：LME主要品种普涨，截止发稿时，伦铜最高触及13524美元/吨，伦锡最高触及50685美元/吨，伦镍最高触及17680美元/吨、伦铝最高触及3134美元/吨，伦铅最高触及1971.5美元/吨。2026年2月4日，据长江有色金属网获悉，长江现货市场金属价格整体呈现“分化偏强”格局：1#铜大涨3640元至105020元/吨，是宏观预期的核心风向标；1#锡暴涨18250元至395750元/吨，反映其独特的供应紧张基本面。普遍跟涨：A00铝上涨470元至23760元/吨，1#镍上涨3700元至142600元/吨，两者温和上行，确认了市场整体的补库与回暖情绪。内部分化：锌价逆势下跌150元，暗示其自身供需承压；铅价持平于16550元/吨，表现独立。核心结论市场在宏观政策驱动下由铜、锡强势引领，情绪偏强，但各品种因基本面差异呈现显著分化，并非全盘普涨。
核心支撑为美国1月制造业PMI重回扩张区间（52.6），叠加欧美加速推进关键矿产储备计划，直接提振市场补库情绪，带动工业金属集体走高。
贵金属暴力反弹：COMEX黄金期货收4975美元/盎司附近（涨幅超6%），白银期货收85.505美元/盎司（涨幅超11%），现货金银同步大涨（+6.6%、+7.42%）。核心源于抄底资金入场、全球央行2026年持续购金支撑，及中东地缘紧张（美军击落伊朗无人机）推动避险资金流入，多重利好共振催生暴力反弹行情。
欧盟酝酿对俄金属制裁：计划将俄罗斯铜及铂族金属纳入制裁，本月内有望完成成员国审议，落地后将冲击全球工业金属供应链，加剧欧洲供应短缺，重构贸易格局并推升通胀预期。
美国启动120亿美元矿产储备项目：特朗普宣布“金库计划”，聚焦稀土、铜、锂等战略矿产，拟降低对中国依赖，资金来自20亿私人资本+100亿进出口银行贷款，通用、波音等十余家企业参与，短期直接提振相关金属价格及板块情绪。

二、国内金属核心要闻（2026.2.4）
铜储备体系扩容：中国有色金属工业协会明确扩大铜战略储备，探索商业储备模式，研究将铜精矿纳入储备，直接支撑沪铜主力合约最高触及105810元/吨（+2.52%），铜业上市公司股价同步走强。
贵金属交易风控升级：上金所将Au(T+D)等品种保证金比例从16%上调至17%，涨跌停幅度从15%扩至16%；上期所同步上调白银期货涨跌停幅度至19%，一般持仓保证金比例至21%，精准遏制过度投机、全力维护市场平稳运行。

小金属板块领涨：钨概念涨4.40%，颗粒硅板块涨4.99%，核心因供需紧平衡叠加光伏产业需求扩张；沪镍涨超2%，钴概念涨超2%，直接受益于新能源汽车、储能领域需求回暖，成为板块亮点。
行业预期明确：协会预测2026年十种常用有色金属产量同比增2%，工业硅、碳酸锂价格有望企稳回升，铜、铝维持高位震荡，全年行业营收增幅预计达5%，行业发展韧性凸显。

三、美元走势及核心影响因素
当前走势：2月3日美元指数跌0.21%收97.434，4日早间续跌至97.33，结束连续走强，美元兑人民币稳定在6.9397附近，交易情绪平稳。
核心影响：美联储释放“不急于降息”信号（3月降息概率8.9%），短期鹰派表态支撑美元但长期预期分化；美国1月PMI回升（52.6）与CPI粘性（3.8%）双向制衡，美元难成单边走势；地缘紧张缓解、全球去美元化及澳洲联储加息，共同压制美元走势。
趋势判断：短期震荡于97-98区间，中长期大概率延续疲软，大幅走强需美联储意外加息且其他主要央行维持利率不变，实现概率极低。

四、美股走势及核心影响因素
当前走势：2月3日美股三大指数集体收跌，道指跌0.34%（收49240.99点），纳指跌1.43%（收23255.19点，抹去2026年以来全部涨幅），标普500跌0.84%（收6917.81点），科技股领跌、防御与周期板块抗跌，板块分化格局进一步加剧。
核心影响：美联储降息预期延后压制成长股估值；PayPal盈利预警引发软件股抛售，AI龙头高估值担忧导致资金撤离；经济韧性支撑周期、价值股，美债收益率上升进一步压制成长股。
趋势判断：短期震荡调整，纳指回调压力更大；中长期若经济“软着陆”且美联储启动降息有望重拾升势，需警惕通胀反弹、地缘变动等风险。

五、核心结论
金属市场短期偏强，工业与贵金属同步上涨，核心驱动为矿产储备政策与地缘局势，需警惕政策边际调整及美元反弹风险；美元短期震荡偏弱、中长期疲软；美股结构性分化明显，成长股承压，短期难改震荡格局。建议关注金属板块补库机会，美股配置侧重防御板块，规避成长股估值回调风险。

（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网