【ccmn讯】 2026年3月19日，全球铜市遭遇“黑色星期三”，在宏观情绪转弱与基本面供需失衡的双重打压下，铜价呈现断崖式下跌。隔夜伦铜震荡走软，单日暴跌逾3%，而国内沪铜主力合约更是放量破位，重心显著下移至9.6万元/吨关口下方，市场看空氛围浓厚。
外盘领跌，伦铜创多年最大跌幅
伦敦金属交易所（LME）三月期铜最新收盘报12,341美元/吨，单日重挫439美元，跌幅高达3.44%。盘面显示，空头力量占据绝对主导，成交量激增17,071手至33,622手，显示出资金出逃迹象明显，而持仓量减少4,872手，表明部分多头选择止损离场。
内盘跟跌，沪铜主力失守9.6万
受外盘拖累，晚间开盘的沪铜全线跳水。主力合约2604收盘价报96,340元/吨，下跌2,550元，跌幅2.58%。期货月差迅速收窄至百元以内，显示近月合约承压严重。现货市场交投清淡，下游企业除刚需采购外多持观望态度，买盘意愿极低。
库存警报：LME库存创2019年以来新高
本次大跌的核心诱因在于供应端压力的急剧释放。LME最新数据显示，其注册仓库铜库存总量已攀升至334,100吨，创下自2019年8月以来的最高水平。其中，美国仓库库存单日激增3,775吨，进一步加剧了市场对供应过剩的担忧。
与此同时，现货升贴水结构恶化。周二LME现货铜相对三个月期铜的贴水一度扩大至113.5美元/吨，创下13个月新高，虽周三略有回落至105美元，但深度贴水格局未改，反映出近期交割货源极度充裕。
需求疲软与高价位抑制消费
自2026年初以来，交易所库存的快速累积直观反映了现货市场的看跌情绪。一方面，中国作为全球最大铜消费国，其需求表现不及预期，导致卖方难以顺利出清货物；另一方面，此前赶在潜在关税实施前向美国发货的热潮已消退，出口支撑减弱。
此外，铜价在1月底曾触及14,500美元的历史高位，目前同比仍上涨约30%。高昂的价格使得众多下游买家望而却步，高价抑制消费的负反馈效应正在市场中加速发酵。
后市展望
ccmn分析指出，在库存持续攀升、下游采购未见实质改善以及宏观不确定性增加的背景下，铜价短期恐难止跌回升。随着供需缺口的扩大，升水承压局面或将延续，投资者需警惕价格进一步下探的风险。
声明，本文内容根据上期所及伦敦外交所进行阐述分析，观点仅供参考。
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