长江有色金属网数据显示，2026 年 3 月 17 日，长江综合金属钕均价报 102.25 万元 / 吨，氧化钕均价报 84 万元 / 吨，较上一交易日分别下跌 2.5 万元 / 吨。本次下跌主要由获利了结、下游需求节奏放缓及短期情绪扰动共同驱动，但供给端刚性约束与长期需求高增长的底层逻辑未变。市场成交呈现 “买盘观望、卖盘谨慎” 的特征，下游磁材企业延续按需采购策略，整体成交活跃度较前期有所降温。

市场情绪：前期涨幅过大，获利了结压力释放

回顾近期行情，钕价自 2 月份累计上涨约 20%，贸易环节积累了可观的盈利空间。随着 3 月进入传统消费淡季，终端订单恢复节奏不及预期，部分资金选择在高位兑现收益，引发市场价格下调。这种 “涨多必调” 的短期情绪，是价格走弱的直接导火索。

基本面：下游需求节奏放缓，补库意愿降温

需求端呈现 “旺季不旺” 的阶段性特征。春节过后，新能源汽车、风电等下游应用领域装机与排产虽维持稳定，但并未出现超预期爆发。叠加 3 月为传统淡季，部分下游企业暂缓大规模补库，导致上游原料端需求承压。数据显示，当前钕铁硼毛坯价格保持稳定，并未跟随原料同步下跌，反映出下游对长期需求仍有信心，但短期采购更趋谨慎。

供给端：政策刚性约束，供应弹性有限

供给端并未出现宽松迹象，反而进一步收紧。2026 年全国稀土开采指标为 28.5 万吨，同比仅增 5%，中重稀土近乎零增长。《稀土管理条例》全面实施后，冶炼分离项目资本金门槛提高至 40%，落后产能加速出清，行业供给边界被牢牢锁定。海外供应方面，缅甸停采、越南原矿出口受限等扰动持续，澳大利亚 Lynas 等海外项目短期难以形成有效增量。供给端的刚性约束，为价格提供了长期底部支撑。

行业焦点：龙头动态与政策导向指引长期方向

龙头企业动态：北方稀土、中国稀土等头部企业今日股价小幅回调，但行业龙头仍维持满产满销状态，对下半年需求信心充足。包钢股份等企业近期上调三季度稀土精矿价格，显示上游对行业长期景气度仍持乐观态度。

政策与战略：两会明确提出强化战略性矿产资源保障能力，商务部开展打击战略矿产走私专项整治，进一步规范市场秩序，压缩 “黑稀土” 流通空间。日本政府与澳大利亚 Lynas 敲定 12 年长协，锁定轻稀土钕镨供应，反映出全球稀土资源竞争加剧，中国定价权持续强化。

走势展望：短期震荡筑底，中长期中枢上移

短期（1-2 周）：价格大概率在 100 万 - 105 万元 / 吨（金属钕）、82 万 - 86 万元 / 吨（氧化钕）区间震荡。库存低位与需求韧性将限制价格深跌，但淡季需求放缓与获利了结压力，将压制价格快速反弹。需重点关注下游复工补库节奏及海外锂矿、稀土矿到港情况。

中长期：随着新能源汽车、风电、人形机器人等领域需求持续释放，全球稀土永磁需求增速预计达 15%-18%，而供给增速仅约 5%，供需缺口将持续扩大。政策刚性约束与全球资源竞争加剧，将推动钕价中枢稳步上移，长期 “易涨难跌” 格局不改。

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