今日上期所氧化铝主力2605合约震荡走软，早盘收跌1.27%，报3036元/吨。国内现货价格暂稳，但市场交投情绪偏谨慎。据长江有色网ccmn数据，3月24日氧化铝华南地区每吨报2750-2800元之间，与前一交易日报价持平；华东地区氧化铝每吨报2750-2790元之间，与前一交易日报价涨20元；西南地区氧化铝每吨2770-2810元之间，与前一交易日报价持稳；西北地区氧化铝每吨报3095-3135元之间，与前一交易日报价持稳。
宏观与情绪：地缘“罗生门”压制反弹
特朗普宣布推迟对伊打击一度提振金属板块，但伊朗迅速辟谣否认谈判，导致地缘溢价快速回吐。美元指数随之反弹，重新压制风险资产。宏观层面的反复无常，使得资金做多意愿不足，氧化铝上方压力显著。
基本面博弈：短期紧平衡 vs 长期过剩
利多支撑（供应端）：
海外扰动： 几内亚矿业部拟于4月初限制铝土矿出口以稳价，虽细则未定，但供应收缩预期已升温，推升成本担忧。
国内检修： 部分氧化铝企业陆续检修减产，叠加新增产能释放滞后，阶段性流通货源收紧，对现货价格形成支撑。
利空压制（核心逻辑）：
过剩格局未变： 长期来看，氧化铝供应过剩的大逻辑未被证伪。社会库存仍处于高位累库状态，且新产能投产在即，未来供给压力将持续增加。
需求疲软： 下游旺季成色不足，采需情绪一般。面对高企的现货价格，下游多执行长单，现货采购极为谨慎，高价抵触心理强烈。
市场动态
现货市场呈现“有价无市”特征。持货商受成本及检修消息支撑挺价信心较足，但下游仅维持刚需逢低补库，成交量有限。午后随着盘面走软，市场成交进一步转淡。
后市展望
近期期货反弹主要源于“油价上涨推升成本”及“几内亚限产担忧”的情绪驱动。然而，理性审视基本面：
利润尚可： 即便现货上涨，工厂盈亏状况并未恶化，大规模主动减产动力不足。
供需失衡： 短期流通收紧难以扭转长期过剩趋势，库存攀升压力依旧。
结论： 在成本支撑与过剩现实的拉锯下，氧化铝价格反弹持续性存疑。预计短期维持震荡偏弱走势，关注几内亚政策落地情况及国内库存去化速度。
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