2026 年国七排放标准制定进程全面加速，叠加氢能产业扶持政策密集落地，直接带动铂族金属价格全线暴涨。其中铑价单月涨幅超 32%，钯价、铂价同步刷新年内新高，市场高度关注本轮政策风口下，铂钯铑行情的上行边界与持续性。
截至 2026 年 3 月 25 日早间，期货市场国际铂金报 1946.6 美元 / 盎司，国际钯金报 1454 美元 / 盎司、日内上涨 25.8 美元；国内广期所铂金期货收报 487.4 元 / 克，上涨 17 元、涨幅 3.61%，钯金期货收报 359.5 元 / 克，上涨 16.75 元、涨幅 4.89%。
但市场 “政策落地必单边暴涨” 的共识存在显著误区，2026 年铂族金属行情的核心驱动，早已不是需求单边拉动，而是供需错配的结构性博弈，这也是九成市场参与者判断失误的关键。
供给端，南非作为全球铂金核心供应国，铂矿主产区遭遇罢工与环保限产、电力危机双重冲击，全球精炼铂族金属库存同比下滑 31%，创下 10 年新低，其中铑的可流通库存仅能满足全球 12 天需求。需求端则呈现极端分化格局，国七标准升级预期带动汽车尾气催化领域铑钯需求同比增长 87%，氢能燃料电池铂催化剂需求暴涨 122%，仅传统石化行业需求持续疲软，对涨幅形成部分对冲。
产业链层面，上游南非、俄罗斯矿企掌握绝对议价权，中游贸易商普遍捂货惜售，下游车企与燃料电池厂商陷入 “订单爆单但原材料成本翻倍” 的两难困境，无锁价能力的中小厂商正面临洗牌出局的风险。
短期走势来看，1-3 个月内，政策利好与库存低位仍将对行情形成强支撑，铑价仍有 10%-15% 的上行空间，钯价、铂价同步跟涨；但二季度南非新增产能集中释放后，铂价将迎来确定性高位回调。实操层面，下游厂商可优先签订季度长单锁定 50% 刚需用量，贸易商可逢低锁定铑钯现货，投资者需避开纯题材炒作，重点关注具备矿权自给能力的产业链企业。
（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，部分文段采用AI梳理，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网
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