2026年4月30日，长江现货1#锑均价报160000元/吨，较上一交易日下跌1000元，跌幅0.62%；延续月度震荡下行态势，全月累计下跌8000元，回调态势明显。本月锑价的持续回调属于高位震荡中的阶段性调整，并未改变锑作为国家战略矿产的长期紧平衡格局，背后是短期供需博弈、节前资金面波动及宏观环境变化的多重因素叠加。

从4月份整体行情来看，锑价从月初的168000元/吨震荡下行至月末的160000元/吨，累计跌幅达4.76%。供给端，国内主流锑冶炼企业4月份产能释放整体平稳，部分企业完成前期订单交付后，短期现货供给有所增加，叠加五一节前部分贸易商急于兑现月度收益、小幅抛货，对现货价格形成持续压制。与此同时，自然资源部4月29日最新发布的数据显示，我国锑产量居世界首位，2025年国内锑产量延续全球主导地位，4月份国内锑矿开采与冶炼产能均保持平稳释放，进一步缓解了市场的供给紧张预期，成为本月锑价持续回调的重要支撑因素。

需求端的阶段性调整则进一步加剧了4月份锑价的下行压力。作为锑的核心需求领域，阻燃剂行业近期受下游制造业淡季影响，需求持续走弱，部分企业暂缓补库，导致锑的工业需求出现边际回落；光伏玻璃领域是锑需求的长期增长引擎，受益于光伏新增装机量持续增长，光伏玻璃用锑量有望保持长期增长，但4月份暂无大额集中订单落地，短期需求支撑不足，难以抵消阻燃剂行业需求的疲软影响。此外，五一节前下游企业备货意愿普遍偏低，多数企业选择节后再启动补库计划，进一步降低了4月下旬及月末的锑现货需求，间接推动价格持续下行。

国内锑业龙头湖南黄金4月26日披露的一季报显示，2026年一季度实现归母净利润5.96亿元，同比暴涨79.21%，核心驱动力之一便是锑产品价格的高位运行，其2026年计划自产锑1.8万吨，凭借旗下金锑钨共生矿的独特优势，进一步巩固了其在锑行业的主导地位。值得注意的是，4月30日当天，湖南黄金股价小幅回调0.72%，报28.78元/股，虽短期随锑价回调有所波动，但近一年股价累计上涨57.96%，仍反映出市场对锑行业长期景气度的认可。此外，国内另一锑业龙头华钰矿业近期也表示，公司锑产品均销往国内，虽暂未明确锑价回调的影响，但旗下产能平稳释放，持续受益于行业长期紧平衡格局。

政策层面，我国对锑等战略金属实施的出口管制政策仍在持续发力，结合美国地质调查局数据，我国控制着全球55%的锑产量，是全球锑供应链的绝对主导者，2025年国内锑矿开采配额较2024年压缩15%，小型矿山环保关停比例高达40%，供给端的长期刚性收缩，仍是锑价难以出现大幅下跌的核心支撑。长期看全球锑供需偏紧格局延续，2026年全球锑供需缺口仍将存在，这种长期供需失衡格局，决定了锑价4月份的回调，均属于短期调整，回调空间有限。

短期来看，五一节前市场资金趋于谨慎，锑价或维持15.8万—16.2万元/吨的窄幅震荡格局；中长期来看，随着光伏玻璃、军工等领域需求的持续释放，叠加供给端的刚性约束与战略矿产管控力度的加强，锑价仍有上行空间。需重点关注节后下游补库需求释放、湖南黄金等龙头企业产能动态，以及全球地缘局势、美联储货币政策对锑供应链及价格的潜在影响。

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