2026 年 4 月 24 日，长江现货 1# 电解锰均价报 19800 元 / 吨，较上一交易日下跌 100 元，短期市场呈现高位承压、震荡偏弱特征。此次价格调整是钢铁需求走弱、供应宽松预期升温及成本端支撑松动等多重因素共同作用的结果。

下游钢铁需求疲软，核心支撑力度减弱

电解锰传统核心需求集中于钢铁冶炼领域，用于钢材脱氧脱硫、提升钢材韧性，其需求走势与钢铁行业景气度高度绑定。进入 4 月下旬，国内钢铁行业淡季特征逐步显现，终端需求回暖不及预期，钢材库存持续累库，钢厂盈利空间收窄，对锰系合金采购趋于谨慎，按需采购为主，备货意愿不足。

据行业权威数据，4 月国内五大钢材品种周消费量同比下降 5.1%，建材消费环比降幅达 16.6%，钢材总库存周环比增幅 4.6%，累库压力持续加大。下游钢厂高炉开工节奏放缓，对电解锰的采购频次和采购量均出现回落，直接导致电解锰现货价格承压下行。

新能源领域短期需求未能形成有效对冲。虽然近年来电解锰需求结构逐步优化，新能源电池领域需求占比持续提升，预计 2026 年国内电池行业对锰的需求量将达 89.08 万吨，但短期来看，磷酸锰铁锂产能释放节奏暂未提速，电池企业排产节奏平稳，对电解锰的增量需求有限，难以抵消钢铁行业需求萎缩带来的利空影响。

供应端宽松预期升温，市场流通压力加大

供应端宽松是此次电解锰价格回调的重要推手。2026 年初以来，国内电解锰企业复产、新增产能逐步落地，全球最大电解锰生产企业宁夏天元锰业及南方锰业等龙头企业维持高负荷生产，市场供应能力稳步提升。同时，锰矿供应偏紧格局有所缓解，海外锰矿发运恢复，港口库存逐步回升，原料端紧张预期降温，电解锰企业生产积极性较高，现货市场流通量增加，价格上行阻力加大。

此外，行业联合减产共识弱化。3 月末国内部分电解锰企业曾计划联合减产以挺价，但实际执行力度不及预期，多数企业以自身利益为先，高利润下维持满产，行业减产对供应端的收缩效果有限，未能有效扭转供需宽松格局。

成本端支撑松动，挺价意愿减弱

我国锰矿对外依存度长期超过 95%，电解锰生产成本受锰矿价格影响显著。4 月初海外主流锰矿供应商曾上调对华出口报价，国际矿业企业 MOIL 将锰含量 44% 及以上的铁合金级锰矿价格上调 15%，44% 以下及其他品类锰矿价格上调 17.5%，一度推高电解锰原料采购成本，企业挺价意愿强烈。但进入 4 月下旬，锰矿价格涨势放缓，部分供应商报价松动，叠加硫酸等辅材价格小幅回落，电解锰生产成本压力略有缓解，企业挺价意愿减弱，部分中小厂商为回笼资金，主动下调现货报价，进一步加剧价格回调压力。

后市展望：短期震荡偏弱，关注需求恢复与供应收缩

短期来看，电解锰市场大概率维持震荡偏弱格局，价格或在 19500-20000 元 / 吨区间波动，19500 元 / 吨附近存在短期支撑，20000 元 / 吨附近为压力位。后续需重点关注下游钢铁需求恢复情况、电解锰企业减产执行力度及锰矿价格走势，若钢铁需求持续疲软、供应宽松格局延续，电解锰价格或延续弱势调整；反之，若需求回暖叠加供应收缩，价格有望企稳回升。

中长期而言，随着新能源汽车、储能行业快速发展，磷酸锰铁锂电池需求持续增长，将为电解锰需求提供长期支撑，叠加全球锰矿资源垄断格局未变，电解锰价格大幅下行空间有限，整体呈现震荡上行趋势。

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