本周四晚间，有色金属板块中锌价表现格外抢眼。伦敦金属交易所（LME）基准三个月期锌连续四个交易日收涨0.99%，报3587美元/吨，站稳在每吨3580美元一线；盘中更是强势触及3633.50美元，一举创下自2022年8月中旬以来新高。国内沪期锌同样表现坚挺，收涨0.20%至24915元/吨，盘中成功站上25000元一线。在宏观环境复杂的背景下，锌价能够一枝独秀，核心驱动力完全来自于供应端接连爆发的突发事故。
近期，全球锌冶炼环节的事故频发，直接引爆了市场的供应担忧情绪。最直接的导火索来自拉丁美洲最大的锌冶炼厂——Nexa Resources位于秘鲁的Cajamarquilla锌冶炼厂。该厂年产能高达34.44万吨，因突发火灾目前已全面暂停运营。屋漏偏逢连夜雨，就在前一天，嘉能可旗下的Kazzinc也宣布，其位于哈萨克斯坦东部的锌铅厂因爆炸事故被迫减产。两大主力冶炼厂接连“罢工”，让原本就紧绷的全球精炼锌供应链条雪上加霜。
从基本面数据来看，锌市的供需格局已经亮起了红灯。国际铅锌研究组织此前已明确预计，今年精炼锌市场将出现1.9万吨的供应短缺。而衡量短期供需的库存数据更是令人担忧，目前LME锌库存仅为11.0875万吨，这一体量甚至不足全球三天的消费量。极低的库存水平放大了供应端任何风吹草动带来的价格波动。
后市展望：
短期内，由于冶炼厂复产时间尚不明朗，供应端带来的情绪溢价和实质性缺口将继续主导盘面，锌价大概率将维持高位震荡偏强的走势。不过，投资者也需保持一份清醒，当前价格已处于近四年高位，随着价格上行，下游采购意愿可能会受到抑制。后续需重点关注秘鲁及哈萨克斯坦冶炼厂的事故处理进度，以及宏观层面资金情绪的进一步变化。
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