通胀全面爆表，降息预期彻底归零
美国 4 月 CPI 同比3.8%（2023 年 5 月以来新高），PPI 同比2.8%，远超预期。能源价格飙升（原油破600 元 / 桶）、服务业通胀韧性强，核心通胀未见降温。
美联储鹰派转向，美元债市双飙升
新任美联储主席表态偏鹰，强调 “通胀未达目标前不考虑降息”，强化高利率长期化预期。10 年期美债收益率破4.9%，30 年期逼近5.1%（2025 年 7 月以来最高），非生息金属机会成本大增。美元指数飙至99关口，对美元计价金属形成直接估值压制。

全球滞胀风险上升，供应链扰动加剧
中国 4 月数据偏弱：零售、工业生产不及预期，固投收缩，制造业 PMI 持续低于荣枯线。美国制造业有韧性但服务业放缓，就业温和降温，“软着陆” 预期减弱。中东局势紧张（谈判僵局），加剧供应链不确定性与通胀担忧，金属市场承压显著。

美元：震荡走强（五连阳）
美元当日站稳99关口，日内最高触及99.41，创下4月9日以来新高，呈现五连阳走势。核心支撑因素为通胀超预期、加息预期升温及中东避险情绪，受此影响，美债10年期收益率升至4.599%（创一年新高），市场对12月加息的押注概率达70%。

美股：弱势震荡下行
美股当日表现疲软，三大指数期货全线收绿，其中科技股承压明显，半导体、生物科技板块领跌。核心压制因素包括高油价推升通胀、加息预期压制股市估值，以及美伊局势紧张，叠加10年期美债收益率飙升，进一步挤压成长股估值。

原油：强势上涨后小幅震荡
原油当日先强势上涨，布伦特原油突破100美元，WTI原油触及105美元，国内SC原油上涨6.08%，随后出现小幅震荡。核心驱动因素为美伊谈判停滞、霍尔木兹海峡地缘风险上升及全球原油库存处于低位，全球供应缺口扩大支撑油价维持高位粘性。

截止2026年15:00分国内期货市场
沪铜主力合约最新收报104330元/吨，下跌1480元，跌幅为1.4%。沪铝主力合约最新收报24295元/吨，下跌240元，跌幅为0.98%。沪锌主力合约最新收报24670元/吨，下跌155元，跌幅为0.62%。沪铅主力合约最新收报16475元/吨，下跌65元，跌幅为0.39%。沪锡主力合约最新收报410420元/吨，下跌10850元，跌幅为2.58%。沪镍主力合约最新收报142970元/吨，下跌920元，跌幅为0.64%。
截止2026年17:15分外盘期货市场
伦铜下跌70美元，收于13474.5美元/吨；伦铝下跌5美元，收于3567美元/吨，伦锌上涨8.5美元，收于3547美元/吨；伦铅下跌3.5美元，收于1980.5美元/吨；伦镍上涨10美元，收于18590美元/吨；伦锡上涨315美元，收于52640美元/吨；

基本金属整体行情是否延续下挫？哪些金属行情或将优先反弹？投资者如何布局？
5 月 18 日至 19 日大宗商品市场迎来多重宏观重磅事件扰动。国际层面美联储会议纪要、G7 财长会议、地缘局势及科技企业财报成为市场核心关注点，通胀居高不下令市场降息预期降温，强势美元持续施压基本金属整体估值。
国内市场聚焦四月工业、消费、楼市经济数据，叠加经贸峰会与外事活动动向，市场在需求复苏预期与宏观承压情绪中相互博弈。
盘面来看基本金属短期仍有下行态势，但下跌空间已然受限。其中镍、锡两大品种具备率先反弹底气，镍依托供需紧平衡及新能源刚需支撑，锡受益 AI 产业需求持续放量。投资端建议轻仓布局铜锡相关标的，同步紧盯锂品超跌修复机会，稀土、锑等紧缺小金属可逢低布局，严守仓位静待海外货币政策方向落地。

（注：个人观点，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网