本周国内现货镍价走势

▲CCMN现货镍价整体走势趋势图

本周（2026.5.18-5.22）长江现货 1# 镍价呈先抑后扬、冲高微落的 V 型震荡走势。周初均价 143350 元 / 吨，19 日跌至周内低点均价报 142150 元 / 吨；随后触底反弹，20-21 日连续上行，21 日冲高至周内高点均价报 145000 元 / 吨；22 日小幅回落均价报144750 元 / 吨。本周周度均价 143730元 / 吨，环比上涨80元，较周初微涨，整体呈现先跌后涨、短期冲高后小幅回调的震荡偏强格局，周内价格波动幅度显著，底部支撑与反弹动能均较为明显。
长江现货1#镍价走出先抑后扬、冲高微落的V型震荡行情，整体震荡偏强，底部支撑扎实，价格小幅收涨。周初（5.18-19）镍价承压下探，探明142150元/吨周内低点。美伊冲突推升油价，阻断印尼镍冶炼硫磺原料通道，抬升生产成本；叠加美联储加息预期、美元走强，市场避险情绪升温，资金撤离工业品拖累镍价。印尼镍矿配额收紧、矿山停产的供应收缩预期，有效锁住下跌空间，支撑价格企稳。
周中（5.20-21）多重利好共振，镍价强势反弹至145000元/吨周内高点。美伊局势缓和、油价大跌缓解通胀压力，加息担忧降温，叠加海内外经济复苏预期回暖，市场风险偏好回升。同时印尼镍冶炼产能受限、中间品供应收缩，国内基建利好落地，叠加美股反弹，增量资金回流带动镍价冲高。
周尾（5.22）镍价高位微调至144750元/吨，呈窄幅震荡态势。地缘局势反复、美元强势及高利率预期压制上行空间，下游消费淡季叠加多头获利了结，引发小幅回调。但印尼供应收缩核心逻辑不变，电池级硫酸镍需求稳健，牢牢守住价格底部。整体来看，地缘局势主导短期波动，美元及美联储政策把控中期节奏，产业供应端全程提供坚实支撑。
综合而言，本周长江现货1#镍价走出先抑后扬、冲高微落的V型震荡行情，整体由宏观情绪与产业供需双向博弈主导。其中美伊地缘局势是短期价格波动核心变量，美联储政策预期及美元走势主导中期行情节奏，印尼镍供应收缩的产业逻辑全程提供坚实底部支撑。本周镍价震荡偏强，底部支撑稳固、反弹动能充足，周度价格较周初小幅上涨，整体波动特征显著。

镍供需及产业链分析
2026 年 5 月 18-22 日，供应端三重收缩叠加需求结构性分化，镍原料市场呈现 “紧平衡 + 成本高企” 格局，价格底部支撑稳固，结构性溢价凸显。5-6 月供需缺口格局确立，镍价底部支撑稳固但上行空间受宏观因素与库存压制，结构性行情凸显。
矿端供给刚性收缩：印尼政策强管控升级，开采配额同比骤降超 30%，叠加超 50 家矿企因合规问题被暂停开采许可，供给担忧加剧；二期镍矿基准价大幅上调，成本支撑矿价高位运行。菲律宾补充有限，硫化镍矿资源稀缺性溢价持续扩大。
中间品供需分化明显：硫磺短缺重创湿法路线，印尼多家 MHP 冶炼厂减产 50%，单吨亏损显著，供应大幅收缩；火法端镍铁因园区电力分流出现产能检修，供应增量受限，高冰镍经济性凸显但现货流通不足。
需求端冷热不均：新能源电池对高纯原料刚需稳定，不锈钢行业终端疲软、采购谨慎。硫酸镍价格高位回调，伦镍库存增加压制上行空间，整体呈现 “火法强、湿法弱” 格局，成本高企下镍价底部支撑稳固，结构性溢价凸显。

本周长江现货硫酸镍价格呈高位小幅回落、随后企稳的窄幅震荡态势。周初均价维持 35900 元 / 吨，5 月 20 日回落至 35800 元 / 吨后保持稳定，周内最低价 35100 元 / 吨、最高价 36600 元 / 吨，周度均价 35840 元 / 吨，环比微跌 20 元 / 吨。
上游镍原料供应扰动缓解，硫酸镍生产端货源小幅释放；下游电池企业刚需平稳但采购偏谨慎，市场多空博弈加剧，价格受供需两端约束，整体波动空间有限。

本周长江综合市场电池级硫酸镍价格呈震荡回落走势。周初均价 34300 元 / 吨，周内持续下行，周末收于 34000 元 / 吨，周度总均价 34130 元 / 吨，环比回落 80 元 / 吨。
需求端疲软是核心拖累：三元材料企业开工下滑、库存高企，新能源车短期需求增速放缓，采购以刚需为主；不锈钢消费淡季也拖累市场情绪。供应端，高冰镍、MHP 等替代原料挤压硫酸镍溢价，叠加前期涨幅后的获利了结抛压，共同推动价格偏弱整理。

长江综合市场电解镍（板块）走势图

长江综合市场电解镍（板状）价格呈 “先稳后冲高再回落” 的震荡上行态势，周均价 144210 元 / 吨，环比微涨 10 元 / 吨。供应端，印尼镍矿配额削减、矿企开采权限冻结推高成本，形成强支撑；需求端不锈钢采购低迷，但新能源三元材料需求稳步回升，形成结构性分化。叠加美元波动与地缘局势带来多空博弈，高位获利了结盘涌现，推动价格冲高后承压回落。

伦镍库存呈 “先增后稳、末期微降” 的震荡抬升走势，周内库存由 27.52 万吨升至 27.91 万吨，整体较周初小幅上行。周中库存阶段性抬升，受前期到港货源集中入库推动；周后期现货交投回暖，企业按需提货带动库存小幅回落。整体累库节奏放缓，高库存格局仍存，对镍价上行空间形成短期压制，也放大了价格波动弹性。

下周展望

鹰派声高美元劲，镍矿新政起波澜；伦镍震荡寻方向，下周博弈定乾坤。本周（5.18-5.22）伦镍受宏观利空与产业供应扰动双向影响，走出冲高回落震荡走势，整体小幅收跌。行情区间震荡明显，呈现宏观利空压制、供应利好托底双向博弈格局。核心影响：美联储鹰派升温加息预期，美元站稳 99 关口，叠加中东地缘扰动；印尼冻结 50 余家镍矿开采许可、缩减产能，冶炼成本走高筑底；需求偏弱，新能源增量不足，不锈钢淡季制约上行。
展望下周（5.22-5.29）宏观事件密集：美联储官员讲话、美国 GDP 终值与核心 PCE、印尼政策细则、美伊谈判、能源减产会议；国内聚焦工业利润、制造业复苏、新能源补贴及不锈钢排产。美元维持 98.8-99.5 震荡，美股分化。预计长江现货镍价波动区间 142000-145500 元 / 吨；伦镍波动区间18300-19000美元，整体分化格局延续，需持续跟踪印尼政策落地进度与下游需求修复节奏。
（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，本周报仅供参考，不做操盘指引）（长江有色金属网 www.ccmn.cn服务电话0592-5668838）