6月11日，氧化铝期货与现货呈现显著背离格局。当日上期所氧化铝主力合约偏强运行，盘中最高触及2926元/吨，突破2900元/吨关键阻力位，收盘报2899元/吨，涨幅1.08%。但现货端表现平淡，华东、华南等主产区报价维持稳定，贸易商以观望为主，市场交投偏淡。
盘面偏强主要受两大预期驱动：一是几内亚计划于6月出台铝土矿出口管制措施，市场预期其年度出口上限或大幅收缩至1.5亿吨，原料端供给收紧预期升温；二是山西地区尾矿库安全排查引发减产担忧，空头减仓推动价格上行。然而，基本面仍偏空：国内氧化铝总库存已升至620万吨以上，处于近年高位，社会库存持续累积并刷新历史纪录。叠加下游电解铝产能触及天花板、采购以刚需为主，高库存对现货价格形成显著压制，期现价差持续走阔，反映市场预期与现实基本面之间的深度博弈。
与此同时，进口端的结构性变化也在悄然重塑贸易格局。今年4月，我国氧化铝单月进口量创下近两年新高，其中近八成来自澳大利亚；而同期出口量也同比激增近一倍，主要流向俄罗斯和中东地区。这种“大进大出”的背后，是国内产能过剩倒逼企业出海消化库存的现实写照。而在矿端，尽管几内亚和澳洲的到港量依然庞大，港口库存处于绝对高位，给了氧化铝厂充足的压价底气，但居高不下的海运费和部分矿商主动缩减的发运计划，又在成本端死死守住了价格的底线。
当前氧化铝市场处于多空博弈的关键窗口。基本面看，供应过剩、需求偏弱、库存高企构成偏空压制；但几内亚配额制落地预期及山西环保整顿预期提供情绪支撑，短期价格在2800-3000元/吨区间偏强震荡。后续破局核心在于两个变量：一是几内亚配额正式文件能否如期发布，二是山西氧化铝企业是否出现实质性减产。在上述政策信号明确前，建议谨慎操作，避免追涨杀跌带来的波动风险。
声明：本文基于公开信息进行分析，旨在传递产业趋势动态，不构成任何投资建议。
【免责声明】：文章内容如涉及作品内容、版权和其它问题，请在30日内与本站联系，我们将在第一时间删除内容。文章只提供参考并不构成任何投资及应用建议。删稿邮箱：info@ccmn.cn
全网不限次数查看VIP资讯(不含价格数据)