一、行情回顾
现货端，据长江有色网最新报价，1#电解镍均价131550元/吨，较前一交易日下跌1100元/吨；金川、俄镍升贴水持稳，下游按需采购、成交清淡。期货端，沪镍主力合约NI2609开盘130000元，盘中最高131870元，最低128850元，收盘131660元，较昨结上涨110元，涨幅0.08%，结算价130426元，成交量236621手，持仓量177934手，日增仓-13074手。伦镍最新17145美元/吨，较昨结涨200美元（更新时间15：37）。
二、驱动因素分析
供给端，印尼2026年镍矿RKAB基础配额锁定2.5—2.6亿湿吨，较2025年3.79亿吨降逾34%，7月为补充配额申报窗口、逐企审批，总体不再全面上调，矿端约束支撑镍价中枢。需求端，不锈钢排产温和、新能源电池前驱体需求平淡，终端资金偏紧、采购谨慎。库存方面，LME镍库存最新267,522吨、单日微增180吨（更新日期：07-28），上期所镍库存处高位，隐形库存显性化压制价格。
三、CCMN小结
长江有色网分析师认为，镍价矿端有支撑但需求与高库存压制，多空犬牙交错。预计明日沪镍围绕13万关口震荡，关注印尼配额审批与不锈钢排产。
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