一、行情回顾
长江现货1#锡均价411750元/吨，较前日下跌3750元；长江综合1#锡411600元/吨跌3800元。期货端，今日沪锡主力合约SN2608开盘414,130元，盘中最高420,990元、最低408,680元，收盘418,870元，结算价413,580元，较昨结411,910元+6,960元、涨跌幅+1.69%，成交量201,202手，持仓量30,588手，日增仓-1,034手。伦锡最新53990美元/吨，上涨700美元（更新时间：15:45）。
二、驱动因素分析
供给端，佤邦禁矿扰动仍是中长期核心变量，缅甸矿端恢复缓慢，国内冶炼原料偏紧格局未改。今日期货锡价逆势走强，一方面受宏观避险提振——美伊冲突升级推升油价与风险溢价；另一方面库存端极度紧张：LME锡库存7520吨单日去库75吨（更新日期：07-18），上期所锡周库存截至7月17日当周环比减少268吨至5603吨，双库均处历史极低水平，对锡价形成强支撑。需求端，焊料开工平稳、光伏焊带订单尚可，但高价抑制下游补库意愿，现货成交偏淡，今日长江现货锡下跌3750元/吨。期现背离（现货跌、期货涨）反映资金对供给故事的交易强于现货疲软。
三、CCMN小结
供给故事仍在且难抵宏观压制。双库极低限制下方空间，短期预计41万关口上方震荡，关注佤邦矿端动向与美元走势。
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