一、宏观面
上个交易日海外市场风险偏好回升。美元指数当天上涨0.05%，尾市收于99.917，涨幅有限，对以美元计价的商品压制减弱。美股三大指数全线上涨，道琼斯工业指数涨0.53%报52485.03，标普500指数涨0.7%报7489.72，纳斯达克指数涨1%报25373.85，科技股领涨带动整体风险资产情绪修复。国际油价同步走高，纽约商品交易所9月交货的轻质原油期货涨1.08美元报每桶84.67美元，涨幅1.29%；9月交货的伦敦布伦特原油期货涨1.09美元报每桶90.12美元，涨幅1.22%，能源成本抬升对有色冶炼端形成边际支撑。整体看，美元温和、股市偏强、油价上行的组合，为铜市场提供了相对友好的宏观底色。
二、国际期货盘面行情
上个交易日LME伦铜收盘价13803美元/吨，涨4美元/吨，持仓量250165手。铜价在13800美元一线窄幅整理，月线口径下累计涨幅可观，多头获利了结与低库存支撑相互角力，短线陷入高位盘整。
三、上期所盘面情况
上个交易日夜盘沪铜2609合约收105360元/吨，较前结算价105550元/吨跌190元；开盘105460元/吨，最高105780元/吨，最低105140元/吨，成交量30299手，持仓量198964手。盘面冲高回落，105800元附近抛压明显，持仓小幅回落显示多头减仓意愿升温。
四、库存与基本面
库存端延续大幅去化。LME铜库存降至249850吨，单日减少5550吨，已连续多日下降；上期所铜周库存报69334吨，周减276吨，较6月中旬高点几近腰斩，绝对量处于近年偏低水平。基本面看，冶炼端受原料端加工费低位制约，开工承压，精铜产出增量有限；需求端，电网投资与新能源、AI算力配套用铜刚需持续释放，线缆企业订单尚可，但高铜价对空调、家电等价格敏感型订单形成抑制。据CCMN了解，当前下游采购以刚需补库为主，畏高情绪并未完全消退。
五、长江市场行情
上个交易日长江现货1#铜均价106150元/吨，涨420元/吨，报价区间106130-106170元/吨，升贴水报升水360元/吨。现货升水维持高位，反映可流通货源偏紧；但持货商挺价意愿强，下游按需采买，市场整体成交一般，贸易商换现操作增多。无氧铜丝（硬）报107310元/吨，漆包线报111420元/吨，加工材同步跟涨。
六、CCMN今日价格预测
综合内外盘走势与库存格局，预计今日沪铜2609合约主要运行区间105000-106000元/吨；LME伦铜运行区间13750-13900美元/吨；长江现货1#铜均价预计在105900-106500元/吨，升水或小幅收窄。
CCMN小结：低库存构成铜价硬底，但夜盘回吐与现货高升水限制上行空间，今日现货铜价料或涨跌不大，现货企业可逢回调分批补库。
长江有色：小江
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