一、宏观面

隔夜美元指数尾市收于100.603，涨0.17%，美元反弹对铝价形成一定压制。美国三大股指涨跌不一，道琼斯工业指数跌0.36%报51863.69，标普500指数微跌报7764.64，纳斯达克指数涨0.45%报27244.28。国际油价继续走低，纽约商品交易所10月交货的轻质原油期货跌1.19美元报94.59美元/桶，跌幅1.24%；11月交货的伦敦布伦特原油期货跌1.09美元报99.25美元/桶，跌幅1.09%，能源价格回落带动电解铝成本端预期小幅下移。宏观层面对铝价影响中性略空，市场关注点更多集中在下游消费与海外贸易格局的变化上。

二、国际期货盘面行情

隔夜LME伦铝收盘价3259美元/吨，跌4美元/吨，跌幅0.12%，回落至一周低位，基本金属整体涨跌互现，伦铝表现相对偏弱。海外铝价走弱主要受美元反弹与北美贸易政策扰动影响，对沪铝开盘的方向指引有限。

三、上期所盘面情况

隔夜沪铝2611合约收24245元/吨，较昨结24240元/吨涨5元/吨，今开24240元/吨，盘中最高24275元/吨，最低24180元/吨，成交量52281手，持仓量285549手，仍是全系列量仓最高的活跃合约。

技术上看，沪铝2611合约围绕24250元/吨窄幅波动，短期支撑位在24100元/吨附近，压力位在24400元/吨一线，日线级别维持窄幅震荡格局，短期方向中性。

四、库存与基本面

• 库存方面，LME铝库存242125吨，减少75吨；上期所铝周库存320954吨，较前一周大幅减少26729吨，连续多周去化并降至32万吨附近，低库存对价格形成坚实底部支撑。
• 供应端，美国对进口铝加征50%关税的反噬效应显现，全球铝轧制龙头Novelis宣布削减其加拿大金斯敦工厂产能并裁员约800人，北美铝加工版图生变。
• 需求端，AI数据中心液冷与商业航天卫星星座带动铝及铝合金轻量化需求升温，成为铝消费新的增长极；下游铝型材、铝板带企业开工率总体平稳。
• 机构观点方面，摩根士丹利预计全球铝市2027年将由供应偏紧转向供应过剩，铝价或下探2800美元/吨，远期预期对当前价格形成一定压制。

五、长江市场行情

昨日长江现货A00铝均价24270元/吨，较上一交易日跌50元/吨，报价区间24250-24290元/吨；铝升贴水均价10元/吨，较上一交易日涨10元/吨，波动区间c10-b30。现货成交氛围总体一般，下游以按需采购为主。

六、CCMN今日价格预测

综合来看，上期所铝库存降至32万吨附近的低库存现实对铝价形成强支撑，但美元反弹、伦铝回落以及远期过剩预期压制上方空间，预计今日沪铝2611合约运行区间在24150-24350元/吨，伦外铝运行区间在3230-3290美元/吨。

CCMN今日对现货铝价判断：小幅下跌，预计长江现货A00铝价格区间为24200-24300元/吨。

CCMN小结：上期所铝库存单周再降2.67万吨、焊牢32万吨底盘，但美元反弹与远期过剩预期压制反弹空间，远期过剩预期压制上方空间，现货铝价上下两难，预计今日现货铝涨跌有限。

长江有色：鑫鑫