一、宏观面

隔夜美元指数10月8日尾市收于102.138，下跌0.1%，10年期美国国债收益率纽约尾盘跌5.48个基点报5.2289%，盘中一度触及5.3519%后回落，30年期报5.6024%，无风险利率与美元强势的压制仍未解除。美东时间周四美股三大指数涨跌不一，道琼斯工业指数涨0.10%报51231.64点，标普500指数跌0.47%报7765.36点，纳斯达克指数跌1.25%报27193.34点。受OpenAI年化营收规模低于市场预期的报道影响，AI行业增长前景遭到重新审视，费城半导体指数重挫3.39%报12623.72点，30只成分股仅一只飘红，半导体板块整体承压。半导体用锡（焊料）是锡的主要消费领域，该指数大幅走弱直接削弱了锡终端需求的改善预期，成为隔夜锡价领跌基本金属的重要推手。国际油价10月8日显著上涨，纽约商品交易所11月交货的轻质原油期货上涨3.21美元报每桶91.49美元，涨幅3.64%，12月交货的伦敦布伦特原油期货上涨4.08美元报每桶104.28美元，涨幅4.07%。

二、国际期货盘面行情

隔夜伦敦金属交易所伦外锡收盘价51495美元/吨，跌2775美元/吨，跌幅5.11%，为LME六种基本金属中跌幅最大的品种，收盘价创三个月以来新低。半导体股集体跳水引发的需求担忧叠加多头集中平仓，使前期累积涨幅较大的锡成为资金撤离的首选标的，外盘的重挫对沪锡开盘形成明显的情绪拖累。

三、上期所盘面情况

隔夜沪锡2611合约收386000元/吨，跌22700元/吨，日内开盘397930元/吨，盘中最高397990元/吨，最低385810元/吨，成交量78644手，持仓量36110手。期价一夜之间失守40万元整数关口并接连跌破多个支撑，385000元/吨一线成为短期关键观察位，上方压力集中在395000-398000元/吨，日线级别转入快速下行通道，短期趋势向下。

四、库存与基本面

海外方面，伦敦金属交易所锡库存最新报4310吨，较前一交易日减少15吨，继续处于历史偏低水平。国内方面，上期所锡周库存报7170吨，较前一周减少103吨。供给端约束依然明确，云南锡业股份锡业分公司自9月30日起对锡冶炼设备启动例行停产检修，预计时长不超过45天，10月国内精锡供应预期收紧；缅甸佤邦复产进度仅恢复至禁矿前的40%-50%，雨季与工业炸药短缺持续制约产量，全面复产推迟至2027年，刚果金多个矿区启动合规检查，国内锡精矿加工费维持历史低位，冶炼利润受到明显抑制。需求端，节后焊料企业以按单刚需补库为主，AI算力与光伏用锡环节相对较好，但传统消费电子复苏疲弱，中小厂对高价原料采购谨慎，金九旺季成色不足。

五、长江市场行情

上个交易日长江现货1#锡均价报415750元/吨，涨5750元/吨，价格区间414750-416750元/吨；长江综合1#锡均价报415600元/吨，涨5700元/吨。现货报价形成于上一交易日上午竞价时段，尚未反映午后盘面的跳水以及隔夜的进一步重挫，以隔夜沪锡2611合约386000元/吨计算，现货较盘面升水已扩大至近3万元/吨，期现价差严重背离，现货端存在明显的补跌压力。

六、CCMN今日价格预测

综合来看，矿端硬约束、LME锡库存低位与云锡45天检修仍构成底部支撑，但费城半导体指数重挫引发的需求预期转弱、多头集中平仓与期现价差的强制修复，使短期下行压力占据主导。预计今日沪锡2611合约参考区间380000-394000元/吨，伦锡外盘参考区间49500-52000美元/吨，长江现货1#锡价格区间为390000-395000元/吨。

CCMN今日对现货锡价判断：下跌。

CCMN小结：半导体景气预期转弱引发多头平仓，伦锡领跌创三个月新低，期现价差亟待修复，今日现货锡价看跌。

长江有色：小江