一、宏观面

上个交易日至今，宏观面对不锈钢偏空。10月7日纽约汇市尾盘，美元指数上涨0.4%，收于102.242，美元重新站上102关口，对有色板块估值形成压制。美东时间周三美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数跌0.66%报51179.87，标普500指数跌0.22%报7801.77，纳斯达克指数跌0.22%报27538.69，市场风险偏好回落。国际油价同步走低，纽约商品交易所11月交货的轻质原油期货跌1.16美元报每桶88.28美元，跌幅1.30%，12月交货的伦敦布伦特原油期货跌0.38美元报每桶100.20美元，跌幅0.38%。国内方面，国庆长假期间下游管材、制品企业多数停工，节后复工节奏与补库力度是短期不锈钢需求的核心变量。

二、国际期货盘面行情

上个交易日LME伦镍收盘价15730美元/吨，涨60美元/吨。假期期间伦镍先抑后扬，价格重心较节前有所下移，末段止跌回升。伦镍作为300系不锈钢的核心成本锚，其重心回落削弱了不锈钢的成本支撑，但假期LME镍库存持续去化、末段伦镍小幅反弹，成本端下行动能有所收敛。

三、上期所盘面情况

上个交易日不锈钢2611合约收13700元/吨，跌85元/吨，开盘13765元/吨，盘中最高13790元/吨，最低13665元/吨，成交量116978手，持仓80893手。期价跌破13750元/吨一线，上方13800元/吨附近压力明显，日线级别维持震荡偏弱格局。同期沪镍2611合约收122040元/吨，跌1020元/吨，成交131223手，持仓131479手，成本端明显走弱，对不锈钢盘面形成拖累。

四、库存与基本面

海外方面，LME镍库存284178吨，国庆假期累计减少720吨，库存自高位缓慢去化，但绝对水平仍处近年高位区间。国内方面，上期所镍周库存107495吨，单周减少584吨，库存延续小幅回落。需求端，浙江海洋清洁能源产业发展指引明确2030年产业规模突破3000亿元、打造1000万千瓦级海上风电基地，海工装备、海水淡化与LNG储罐对300系不锈钢形成中长期需求增量；但节后首日下游多处于复工初期，采购以刚需为主、拒绝追高。期货贴水现货格局延续，不锈钢2611合约较无锡304/2B卷板现货报价低逾1100元/吨，期现倒挂对现货报价形成牵制。据CCMN了解，无锡、佛山两地流通环节库存仍处相对高位，货源较为充裕。

五、长江市场行情

30日无锡不锈钢市场304/2B卷板2.0*1219太钢报14850元/吨，持平，张浦报15050元/吨，持平，宝新报15250元/吨，持平；304/2B卷板1.5*1219太钢报14950元/吨，持平；304/NO.1卷板6.0*1500太钢、张浦、宝钢、酒钢均报13550元/吨，持平，联众报13600元/吨，持平；430/2B卷板2.0*1219宝新报8150元/吨，持平；201/2B卷板2.0*1219联众报8900元/吨，跌50元/吨；316L/2B卷板2.0*1219联众报29500元/吨，跌50元/吨。当日无锡不锈钢主流规格报价整体持稳，200系与300系部分规格小幅下调，市场成交氛围偏淡，贸易商出货意愿尚可，下游多按需小单采购。

六、CCMN今日价格预测

综合来看，假期伦镍价格重心下移、沪镍上个交易日重挫1020元，成本锚偏弱；但LME镍库存假期去化720吨、伦镍末段反弹60美元，叠加无锡现货主流报价持稳，期现倒挂逾1150元/吨制约现货上行空间。预计今日无锡304/2B卷板2.0*1219价格运行区间为14750-14950元/吨，CCMN今日对现货不锈钢价判断：持平。

CCMN小结：成本端重心下移与库存去化多空交织，现货主流报价持稳，不锈钢价格延续横盘整理。

长江有色：小江