2026年1月8日，A股市场延续震荡上行趋势，沪指以0.07%的微跌录得K线“15连阳”，创业板指则因短期获利盘兑现盘中跌超1%。在此背景下，红利低波ETF（512890）逆势交出亮眼答卷：单日成交额7.57亿元居同类ETF首位，近20个交易日累计吸金18.08亿元，年内日均成交超8.55亿元，流动性优势显著。这一现象折射出，在结构性行情深化的背景下，高股息、低波动资产正成为资金避险首选。
一、市场分化：价值与成长的再平衡
1. 沪指“慢牛”背后的支撑逻辑
政策红利释放：新“国九条”强化分红机制，2025年A股现金分红总额突破2.6万亿元，推动红利策略吸引力提升；
资金避险需求：摩根大通预测沪深300指数2026年目标点位5200点（较当前有13.5%上行空间），险资等长线资金加速布局低波资产；
估值修复动能：红利低波指数股息率达5.06%，显著高于10年期国债收益率，利差优势创近十年新高。
2. 创业板回调的短期扰动
技术性调整：创业板指自2025年低点反弹超30%，短期获利盘兑现压力显现；
风格切换信号：资金从高估值成长板块向盈利确定性强的红利板块迁移，近60个交易日红利低波ETF吸金超51亿元。
二、红利低波ETF：震荡市中的“压舱石”
1. 资金青睐的三大核心逻辑
抗波动属性：近20个交易日最大回撤仅2.8%，显著优于同类权益类ETF；
分红稳定性：跟踪的中证红利低波动指数成分股平均股息率4.8%，连续5年跑赢沪深300；
流动性优势：年内日均成交8.55亿元，为同类产品中唯一规模超200亿元的红利ETF。
2. 机构配置策略解析
险资增配驱动：新会计准则下，OCI股票配置需求提升，红利低波ETF成中小险资“压舱石”；
外资布局方向：摩根大通指出，AI基础设施、消费复苏等主题或主导2026年行情，但红利资产仍是防御型外资标配。
三、行业展望：红利策略的长期价值
1. 政策红利持续释放
分红常态化：监管层推动上市公司分红比例提升至30%，红利策略容量有望扩容至万亿级；
税收优惠预期：个人养老金账户投资红利ETF或享税收抵扣，进一步吸引长线资金。
2. 产业升级中的新机遇
高股息+科技融合：半导体设备、绿电运营等板块兼具高分红与成长性，或成红利策略新方向；
全球化配置：港股通红利ETF（513530）规模突破200亿元，A+H股溢价收敛提供跨市场套利机会。
四、投资策略：把握结构性机会
1. 核心配置工具
红利低波ETF（512890）：重仓银行（25%）、公用事业（18%）、交运（15%）等高股息行业，近5年年化收益超9%；
定投策略：通过场外联接基金（A类007466/C类007467）平滑波动，年化波动率仅12.3%。
2. 风险对冲组合
“红利+成长”搭配：70%红利低波ETF+30%科创50ETF，平衡收益与风险；
跨市场布局：配置港股通红利ETF（513530），捕捉A/H股折价机会。
【结语】
沪指“15连阳”与红利低波ETF的逆势吸金，共同印证了A股市场从“情绪驱动”向“价值锚定”的深刻转变。在无风险利率下行、盈利确定性稀缺的背景下，高股息资产正成为穿越周期的“新共识”。正如西部证券所言：“当市场学会为确定性付费，红利策略的黄金时代才刚刚开启。”
“核心数据”：18.08亿元（近20日吸金）、5.06%（股息率）、265.94亿元（最新规模）——红利低波ETF，震荡市中的“避风港”与“加油站”！
声明：本文基于公开信息分析，不构成投资建议。市场有风险，决策需谨慎。
