中信证券最新研究报告指出，最近逆回购余额急剧下降以及SOFR利率上升引发了市场对美国市场可能再次发生2019年回购市场动荡的担忧。2019年的美国回购市场动荡与2008年金融危机后美联储货币政策框架转向充足准备金制度有关。缩表导致准备金规模低于充足水平以及非准备金负债的波动是引发回购市场动荡的深层原因。
不过，当前美国市场流动性总体上仍然处于充裕状态。报告指出，未来需要关注三个方面的流动性指标。预计本轮缩表不会再次出现2019年的回购市场动荡及流动性危机。美联储可能会在3月前后放缓缩表速度，并在年中至三季度结束本轮缩表。
对于这一报告，市场分析人士表示，尽管当前市场流动性整体上仍然充裕，但逆回购余额的急剧下降以及SOFR利率的上升引发了一些担忧。回购市场的动荡可能会对市场产生一定程度的影响，因此需要密切关注未来的流动性指标以及美联储的政策调整。
报告还指出，与2019年相比，当前的市场环境有所不同，因此不太可能再次出现类似的回购市场动荡。然而，鉴于市场的不确定性，投资者和分析师们仍然需要对市场动态保持高度关注，并根据实时数据和政策变化做出相应调整。
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