根据长江有色金属网12月8日数据，国内硫酸钴现货均价报89,700元/吨，单日上涨150元/吨，价格区间收窄至88,100-91,300元/吨；电池级硫酸钴同步攀升至90,250元/吨，较前日上涨1.68%。
当前价格已较年初低点实现显著增长，且连续数月维持稳健上行趋势，反映出新能源产业链需求韧性及资源供给瓶颈的深层矛盾。
供给端：资源国政策调整冲击全球供应链
全球钴原料供应体系面临结构性调整压力。刚果（金）自2025年三季度实施的出口管制政策显著压缩市场流通量，国际钴中间品供应量缩减幅度超过四成。印尼镍钴一体化项目虽加速推进，但受制于技术工艺瓶颈，新增产能释放进度滞后，短期内难以填补市场缺口。国内冶炼企业面临原料采购周期延长、产能利用率下滑等问题，行业库存已降至近年低位，市场呈现“资源获取难、产品交付压力大”的双重特征。
需求端：新能源与消费电子双轮驱动
新能源汽车市场年末冲量带动需求增长，动力电池领域对钴的刚性需求保持稳定，头部企业通过技术改进提升钴利用效率。消费电子领域，折叠屏手机与虚拟现实设备渗透率提升，推动钴酸锂电池需求逆势增长。储能市场作为新兴增长点，工商业储能系统规模化部署拉动钴在储能电池中的应用比例持续攀升，形成多元化需求支撑。
市场机制：库存周期与金融属性共振
全球钴显性库存持续消化，社会库存水平逼近安全边际，现货市场呈现“货紧价扬”特征。投机资本加速涌入大宗商品市场，期货合约交易活跃度显著提升，价格短期波动性加剧。下游企业通过签订长期采购协议锁定供应，现货流通量进一步收缩，供需矛盾持续凸显。成本端受国际航运价格波动及资源国税费调整影响，产业链成本中枢上移，形成对终端价格的刚性支撑。
政策环境：资源管控与绿色转型双重压力
国际社会强化对关键矿产资源的管控，刚果（金）通过出口配额制度提升资源议价能力，欧盟碳边境调节机制推高冶炼企业合规成本。国内新能源产业政策延续扶持基调，新型储能装机目标上调直接拉动需求增量，再生资源回收体系完善为行业可持续发展提供新路径。
宏观视角：能源革命与地缘风险交织
全球能源结构转型加速提升工业金属战略地位，钴作为新能源产业链关键材料持续获得市场关注。主要经济体货币政策调整放大商品价格波动，资源富集地区地缘政治风险加剧供应链不确定性。尽管钠电池技术突破引发市场讨论，但高能量密度电池领域对钴的需求仍具不可替代性。
当前硫酸钴市场正处于“供给刚性、需求韧性”的博弈窗口期。若下游备货需求持续释放或储能装机超预期，价格有望突破关键阻力位；反之，若资源国政策调整或替代技术加速商业化，市场或面临阶段性调整压力。建议关注具备全产业链整合能力的企业，以及再生资源利用领域的技术突破。
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