（数据来源：长江有色金属网，2026年1月9日）
2026年1月9日，钴粉现货均价突破547,500元/吨，单日涨幅达10,000元/吨，价格区间攀升至535,000-560,000元/吨，全球钴供应链在资源国政策约束、新能源产业技术迭代及地缘政治博弈等多重因素影响下，正经历深层变革，行业供需格局进入深度调整期。
供给端：政策主导下的供应收缩
全球钴供应高度集中于少数资源国。主要生产国实施的出口配额制度导致市场有效供应锐减，并增加了冶炼厂的原料成本。与此同时，海外多个关键的一体化或提钴项目因技术、认证或运输等问题，产能释放进度延迟。这导致国内冶炼企业的原料库存处于很低的水平。行业集中度因此加速提升，少数头部企业掌握了绝大多数的进口加工资质，而缺乏稳定原料来源的中小厂商则在成本压力下加速退出市场。
需求端：多元化的高端需求驱动
在需求侧，多个高端制造领域构成了强劲的驱动力。新能源汽车产业保持高景气度，虽然电池技术进步使得单车用钴量有所下降，但巨大的总销量仍然带来了庞大的钴需求。消费电子领域，随着折叠屏、AR/VR等高端设备的普及，其单机钴含量显著提升，创造了新的增量市场。更为关键的是，航空航天等尖端制造领域对钴基高温合金的需求正进入快速增长阶段，进一步巩固了钴的战略地位。尽管产业链存在“去钴化”的趋势，但在一些高性能、高端的应用场景中，钴目前仍具备较强的不可替代性。
政策端：绿色壁垒与资源战略交织
国内外政策环境深刻影响着钴的贸易与生产。欧盟的碳边境调节机制，为具备低碳认证的产品提供了便利，但也设立了绿色门槛。美国等国家通过法案大力投资本土关键矿物供应链，试图降低对外依赖。国内政策则鼓励提高钴的回收利用率。然而，主要资源国持续推进的资源本土化战略和相关出口管制，增加了全球供应链的复杂性和不确定性，推高了企业的综合成本。
宏观与风险层面
宏观货币环境的变化为出口价格提供了一定支撑。但地缘政治冲突直接威胁主要产区的正常生产，可能导致显著的供应缺口。技术层面也面临长期变数，一方面，无钴或低钴技术路线的研发是明确的趋势，未来可能形成替代；另一方面，虽然新能源车销量快速增长，但技术迭代也可能继续降低单车钴用量。
后市展望
短期来看，春节前的备货需求与海外供应风险叠加，可能推动价格继续上行。中长期而言，全球钴的需求增长预计将持续快于有效供给的扩张，供需缺口可能在未来一段时间内持续存在。在此背景下，那些具备海外资源布局、拥有领先材料技术的龙头企业，以及能够在回收技术上取得突破的企业，将更具竞争优势。需要关注的主要风险包括颠覆性替代技术的突破、海外产能的超预期释放以及地缘冲突的升级。
【个人观点，仅供参考，内容不构成投资决策依据】
【免责声明】：文章内容如涉及作品内容、版权和其它问题，请在30日内与本站联系，我们将在第一时间删除内容。文章只提供参考并不构成任何投资及应用建议。删稿邮箱：info@ccmn.cn
