根据长江有色金属网2026年3月6日发布的最新现货行情数据，国内多晶硅市场呈现普跌态势。其中，多晶硅致密料现货均价报48,000元/吨，单日下跌1,000元，跌幅达2.04%，领跌各品类；多晶硅复投料均价报49,250元/吨，下跌500元，跌幅约1.00%；普通多晶硅均价报47,500元/吨，下跌500元，跌幅约1.05%；菜花料均价报44,750元/吨，下跌500元，跌幅约1.11%。

从供给端看，高库存与缓慢的产能出清是压制价格的核心矛盾

尽管上月因春节假期等因素，国内多晶硅产量环比有所下降，但行业社会库存已攀升至历史高位，相当于全行业近半年的用量，且去库进度异常缓慢。进入本月，随着生产天数恢复及部分基地复产，预计月度产量将环比增长，供应压力有增无减。更严峻的是，全球多晶硅名义产能已远超年度需求预期，产能过剩率较高。尽管新的能耗标准预计将推动高能耗落后产能出清，但这一过程需要时间，短期内的供应过剩格局难以扭转。

需求端则呈现出“节后复苏不及预期，终端传导不畅”的特征

节后，下游组件、电池片环节的开工率回升速度慢于市场预期，对上游硅料的实际消化能力依然薄弱。虽然本月电池片和组件排产计划环比有所增加，但下游硅片企业持续降价，采购态度极为谨慎，普遍以观望压价和刚需补库为主，并未出现大规模的集中备货需求。此外，一项重要的短期需求刺激因素——“抢出口”效应也并未如预期般强劲。尽管相关出口退税政策即将取消，理论上会刺激一季度订单前置，但受其他原材料价格大幅上涨影响，光伏产品的完全成本已被显著推高，侵蚀了退税带来的价格优惠空间，导致“抢出口”订单不及预期。

政策层面正在成为影响市场长期格局的关键变量，其效果在短期内则充满博弈

年初，相关部门对头部企业的约谈，明确禁止任何形式的联合限价或固定价格行为，这在一定程度上打破了市场对“价格联盟”的幻想，使定价权回归供需基本面。与此同时，旨在破除“内卷式”竞争、推动行业高质量发展的政策仍在持续推进，其核心是通过相关法规约束企业不得低于成本销售，为价格构筑政策底。更具深远影响的是即将落地的多晶硅能耗新国标，该标准将显著收严能耗限额，预计将刚性淘汰大量落后产能，成为推动行业供给侧出清的最有力工具。近期相关建议也提出，将光伏制造环节纳入能源行业管理，建立动态平衡机制和价格预警机制，这预示着未来行业调控将更加系统化。

宏观与市场情绪层面，地缘冲突与全球需求预期下调构成了双重压力

地缘局势的升级影响了全球市场的风险偏好，资金避险行为连带拖累了包括多晶硅在内的商品板块。更根本的挑战在于全球光伏装机增长的放缓。有机构预测，年内全球新增光伏装机量可能出现负增长，其中中国市场因电价市场化改革等因素，新增装机预期同比有所下降，这直接削弱了产业链对上游硅料价格的长期承接能力。在“高库存、弱需求、强供给”的现实下，市场交易逻辑聚焦于库存消化和降价压力，悲观情绪蔓延，部分企业降价清库的意愿增强。

综合来看

当前多晶硅市场正处在深度调整与格局重塑的关键节点。短期价格受制于难以化解的高库存和疲软的即时需求，下行压力显著。然而，行业平均完全成本线与持续推进的“反内卷”及能耗标准政策，共同构成了价格的底部支撑。市场的核心博弈在于，政策驱动下的产能实质性出清速度，能否快于需求下滑的速度。预计上半年多晶硅价格将在成本线附近宽幅震荡，真正的行业拐点需等待落后产能大规模出清、库存有效去化以及全球需求出现超预期回暖信号后方能确立。

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