04 月 20 日讯 近期美伊冲突升级扰动市场，金价一度遭遇回调，但从长周期视角看，黄金的 “光芒” 依旧耀眼。在伦敦证券交易所集团（LSEG）近日举办的 “2026 市场展望论坛” 上，经济学家洪灏针对当前金价波动给出核心判断，其观点引发市场高度关注。
洪灏直言，黄金近期的下跌并非因为基本面恶化，而是它 “完成了阶段性的历史使命”。数据显示，COMEX 黄金期货价格从 1 月创下的 5666.4 美元 / 盎司历史高点回落，4 月 17 日收报 4849.4 美元 / 盎司，区间回调幅度显著。
这一调整背后，与全球流动性周期变化直接相关。洪灏分析指出，全球流动性条件在去年四季度末至今年一季度达到历史性高点，随后开始回落，流动性边际收缩直接引发金价短期震荡。此外，部分国家央行在地缘冲突期间，因本国汇率压力被迫抛售黄金换取流动性，也对短期金价形成压制。但他强调，这种抛售恰恰印证了黄金作为最终支付手段和信用锚的不可替代性。
洪灏通过模型测算，揭示了金价长期上涨的核心驱动逻辑 ——美债信用越低、收益率越高，一年后的黄金价格就越高。
对比来看，当前持有 10 年期美债一年可能带来接近 10 个点的损失，这是非常不利的交易。而黄金则呈现出截然不同的配置价值，无论是基本面逻辑、叙事逻辑还是数据模型，均指向其更高的价格空间。
这一逻辑的背后，是全球 “去美债、囤黄金” 趋势的强化。洪灏提到，中国央行已连续 17 个月增持黄金，全球央行的购金行为正成为金价的重要支撑。随着美债信用持续弱化，黄金作为非主权货币的避险与保值属性，将进一步凸显。
尽管短期金价经历了大幅回调，但洪灏对黄金的长期前景依然坚定看好。他明确表示，未来黄金翻倍 “没有悬念”。
从长期维度看，全球货币体系重构、地缘政治不确定性上升、信用货币信任危机等因素，将持续为黄金价值提供支撑。洪灏认为，黄金的回报率周期归根结底是信贷周期，也就是流动性变化周期，只要全球流动性环境与美债信用趋势不改，黄金的长期上涨逻辑就不会被打破。
对于投资者而言，洪灏建议无需因短期波动而过度焦虑。当前市场的大幅波动也在孕育新的投资机会，黄金的长期配置价值依然存在。
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