2026年4月27日，国内钨粉市场延续近期回调态势，价格出现显著下挫。根据长江有色金属网发布的最新现货行情数据，钨粉市场均价报2,090,000元/吨，价格区间为2,070,000-2,110,000元/吨，较前一交易日下跌30,000元，日跌幅约1.43%

从供给端审视，市场正经历短期宽松与长期刚性收缩的复杂博弈。

长期来看，供给端的刚性约束是支撑钨价处于历史高位的基石。中国作为全球最大的钨资源国与供应国，承担着全球超过80%的钨产品供应。然而，政策正持续收紧供给阀门：自然资源部下达的2026年全国钨矿开采总量控制指标较上年再度下调，这已是连续多年缩减。与此同时，主产区环保与安全监管常态化，大量中小矿山因不合规而关停，行业整体开工率偏低，高品位资源日益枯竭导致开采成本持续攀升。

海外方面，新增产能严重不足，新矿项目投产周期漫长，短期内难以弥补全球供需缺口。此外，中国自2025年2月起对多种钨制品实施严格的出口管制，实行“一单一证”管理，近期钨品出口量同比明显下降，进一步从源头收紧了全球市场的流通量。

然而，短期市场却呈现出“供增需弱”的格局。春节后国内钨矿开工率逐步回升，合规矿山产量有序释放，同时进口钨矿及回收废钨量增长，补充了市场货源。更重要的是，前期价格暴涨积累了丰厚利润，部分持货商在价格高位选择集中出货锁定收益，甚至出现恐慌性抛售，导致现货市场流通量短期增加，直接加剧了价格下行压力。

需求侧则呈现出“长期增长引擎明确”与“短期采购情绪疲软”的典型背离。

长期来看，钨的需求结构正在被重塑。传统硬质合金领域（约占钨消费的六成）需求保持稳健，为市场提供基本盘。真正的爆发性增长来自光伏、军工和半导体等新兴赛道。在光伏行业，钨丝金刚线对传统碳钢丝的替代进程持续加速，市场渗透率预计已突破较高水平，仅此一项就拉动全球钨消费量显著增长。军工领域在地缘冲突风险加剧的背景下，对钨基穿甲弹、无人机部件等战略材料的需求年均增速保持高位。半导体先进制程对超高纯钨靶材、微钻的需求也同步快速增长。

测算显示，2026年全球钨供需缺口较为明显，占全球总需求的比例可观，且未来几年缺口将持续扩大。然而，短期现实却异常骨感。受前期钨价急剧上涨影响，下游硬质合金及刀具企业成本压力巨大，采购策略趋于极度保守，普遍采取“按需采购、降低库存”的策略，导致市场散单成交清淡，大单采购基本停滞。废钨市场的深度探底进一步削弱了原生钨粉的需求支撑。近期废钨棒材价格从高位大幅回落，与原生钨粉价差持续扩大，部分下游企业转而采购低价废钨进行替代，直接分流了对原生钨粉的需求。

政策与产业环境从国内管控与国际博弈两个维度，不断强化钨的战略属性和稀缺溢价。

国内方面，开采配额连年下调与出口管制常态化，构成了供给侧的“政策天花板”。国际层面，全球对关键矿产资源的争夺日益激烈。欧盟出台了钨资源战略储备计划，停产多年的韩国桑东钨矿也已全面复产，反映出各国对钨资源战略价值的重新评估与布局。

这种全球性的资源博弈，为钨价注入了长期的“安全溢价”。然而，近期行业龙头企业的长协报价下调，则对短期市场情绪产生了直接的负面影响。钨价显著下移，主因周末广东某上市钨企更新的长协报价明确下调，重挫了市场信心，导致前期缺乏成交支撑的区间高位报价难以为继。

宏观与产业周期层面，全球经济前景的不确定性为工业金属需求蒙上了一层阴影。

国际货币基金组织（IMF）近期下调了2026年全球经济增长预期，并警告若中东战事及高油价持续更久，增速可能进一步下滑。这种宏观层面的谨慎情绪，传导至制造业领域，可能抑制企业对原材料进行大规模备货的意愿。尽管中国一季度GDP同比增长，显示出经济复苏势头，但固定资产投资增速仍显温和，难以对上游原材料形成强劲的脉冲式需求拉动。

综合来看， 当前钨粉市场的回调，是前期过度上涨后的技术性修正、短期供应边际改善、下游成本传导不畅以及宏观情绪谨慎等多重因素共振的结果。

价格的下跌释放了市场积累的高位风险，但并未撼动行业“供给刚性收缩+需求结构性爆发”的长期核心逻辑。短期来看，市场可能延续高位震荡调整态势，价格在关键价位一线寻求支撑。然而，全行业库存仅能维持短周期消费的极端低库存状态，以及显著的年度供需缺口，将从根本上限制价格的下跌空间。

对于产业链而言，这场价格调整是一次压力测试：上游企业需要适应从“躺赢”到“经营”的转变；中游加工企业则在成本高企与订单疲软间艰难平衡；而下游光伏、军工等高端应用领域的需求增长，则是穿越周期、决定行业最终走向的确定性力量。钨，这颗“工业牙齿”，正在剧烈的市场波动中，重新寻找其价值与价格的平衡点。

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