6月9日讯 8日，黄金市场延续非农后的惨烈抛售。沪金主力AU2608合约日盘收报942.20元/克，单日重挫3.67%，夜盘小幅反弹至951.96元附近，较结算价951.42元小幅反弹。伦敦现货黄金盘中一度跌破4300美元关口，最低触及4268.42美元创三个月新低，随后V型反弹收报4329.33美元。COMEX黄金8月合约收报4353.8美元附近，盘中低见4293美元。金价自年内高点5598.75美元累计回撤22.5%，已正式步入技术性熊市。

非农余震未了 加息预期飙至七成

美国5月非农新增就业17.2万人，远超预期的8.5万人，前两月数据累计上修9.3万，失业率维持4.3%，时薪环比涨0.3%。利率互换市场显示，交易员已将美联储年内加息完全定价，12月加息概率飙至72%，10月概率约60%。美元指数站上100关口，10年期美债收益率升至4.52%，30年期一度重返5%上方。新任美联储主席沃什面临的首场政策大考骤然升级，市场焦点已转向6月18日FOMC会议。

伊朗突袭以色列 两月停火濒临崩溃

当地时间6月7日晚，伊朗革命卫队向以色列拉马特戴维空军基地发射至少10枚弹道导弹，系4月以来双方首次此类袭击。以色列宣布成功拦截全部导弹，但关闭加沙全部口岸，全国学校停课。伊拉克关闭领空72小时，叙利亚关闭领空12小时。特朗普紧急致电内塔尼亚胡要求克制反击，称美伊协议近在咫尺。然而以色列仍对伊朗境内目标实施报复打击，持续两个月的脆弱停火面临崩溃风险。油价受此提振，WTI反弹至93.98美元。

全球矿产创新高 成本支撑尚不牢固

2026年一季度全球金矿产量创历史新高，全维持成本（AISC）维持在1390至1600美元/盎司区间。全球最大金矿商纽蒙特预计全年AISC降至1680美元优于预期，但受两座联合运营矿山拖累，全年产量或下降10%。印尼自6月起将矿业特许权使用费翻倍至14%，边际推升区域供应成本。当前4300美元金价下矿企利润率仍超60%，供应端尚未形成实质性收缩压力。

央行连购19月对冲 消费疲软成隐忧

中国央行5月增持黄金32万盎司（约9.95吨），储备总量达7496万盎司，连续第19个月增持。全球央行4月净购金约17吨，扭转3月近30吨净抛售，波兰以14吨居首。但高金价明显抑制消费：一季度全球金饰需求260.2吨同比大降25%，中国85.2吨降31%，印度66.1吨降19%。世界黄金协会预计全年央行购金750至900吨，央行刚性需求仍是金价最坚实的长期支撑。

中东升级油价反弹 能源成本再添压

伊朗对以色列发动导弹袭击后中东局势骤然升级，WTI原油反弹至93.98美元/桶，布伦特原油回升至95美元附近。此前因以黎停火及美伊谈判预期，油价一度回落至90美元附近。当前全球金矿全口径生产成本约1645至1710美元/盎司，能源成本占比约15%至20%。若中东局势持续恶化推升油价，金矿开采成本将被动抬升对金价形成间接支撑，但这一传导在当前宏观压力下相对有限。

ETF持仓暂稳 技术破位资金大幅流出

SPDR Gold Trust持仓6月8日维持1019.921吨，暂缓此前连续减持态势，但较2月高点累计外流逾65吨。CFTC数据显示截至6月2日当周COMEX黄金净多头增加14410手至111341手创18周新高，然而这部分投机多头在非农暴跌中大概率已遭重创。沪金主力6月8日资金净流出20.51亿元，持仓减少2615手。技术上黄金跌破200日均线，日线破位确认，下一支撑指向4250美元。

中长期看多不改 短期谨慎情绪升温

高盛维持5400美元目标价，摩根大通坚持6000美元长期目标但均价下调至5243美元，摩根士丹利看至5200美元，花旗短期目标4300美元中长期5000美元。南华期货认为下行风险可控，盛宝银行强调中长期牛市根基未变。世界黄金协会指出地缘经济不确定性下金价仍有15%至30%上行空间。但短期内机构普遍承认加息预期与美元强势构成主要逆风。

4300关口拉锯 避险与加息激烈博弈

综合来看，当前黄金面临非农引发的加息预期与中东局势升级避险需求之间的激烈博弈。利空因素占据主导——加息概率72%、美元站上100、美债收益率高企、技术面破位——但伊朗突袭事件触发的地缘风险溢价回归，以及中国央行持续增持，为金价在4300美元附近提供一定支撑。预计今日COMEX黄金波动区间4280至4380美元，沪金主力935至955元/克。若以色列大规模报复导致局势全面升级，金价或短线冲高至4400美元上方；若特朗普斡旋成功遏制冲突外溢，金价或进一步下探4250美元支撑。短期建议以观望为主，密切关注中东局势及美联储官员讲话。

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