镍市的向上逻辑，正卡在需求接盘这一环。7月21日长江现货硫酸镍均价报33100元/吨，与昨日持平。
据CCMN平台7月20日报道，硫酸镍价格持稳于33100至34500元/吨区间，新能源链条刚需仍在。硫酸镍作为电池正极前驱体的直接原料，其报价稳态牵动三元材料成本。现货镍价回落，削弱了硫酸镍的成本支撑，但报价尚未松动。电镀级与电池级硫酸镍报价分化有限，整体维持稳态。下游三元前驱体企业按需采购，未现集中补库。新能源车的装机节奏，决定电池级硫酸镍的边际用量。报价横盘，表明供需暂未出现强驱动。硫酸镍与镍豆价差，也影响着冶炼厂的原料替代选择。
真正的悬念在不锈钢这一头。304品种受地产后周期拖累，整体表现偏弱，对镍的承接力存疑。部分钢厂维持低负荷运行，原料镍铁采购偏谨慎。钢厂利润薄，挺价意愿弱，对原料镍的压价采购延续。不锈钢粗钢产量增速放缓，镍元素消耗随之走弱。终端需求清淡，贸易商观望情绪浓厚，囤货意愿低。不锈钢排产若不能回暖，补库迟迟不启动，镍价向上的承接盘便难成形。
镍价能否站稳13万关口，关键看哪一端先接盘。硫酸镍持稳提供底部需求，但体量有限；不锈钢才是决定方向的关键变量。据CCMN报道，若排产回暖、补库启动，13万关口有望夯实；若承接依旧疲软，矿端支撑或被库存压力抵消。印尼矿端收紧预期仍在，与国内高库存现实形成对峙。矿端收紧与库存高企并存，使镍价陷入上下两难的窄幅区间。当前镍价处于成本线与库存线的夹缝之中运行。不锈钢补库能否兑现，将直接决定镍价重心的方向选择。新能源与不锈钢双端需求的此消彼长，正重塑镍的定价锚。需求结构的切换，正在重估镍的各条工艺路径价值。后续需关注不锈钢社会库存与钢厂排产计划，任何一端松动都将改变平衡。
CCMN长江有色网讯 小江
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