宏观风口骤起，铜率先反应。沪铜主力合约（连续）最新价格103,850元/吨，较昨结算102,300元大涨1,550元，重回10.3万上方、为近月高位并创出阶段新高（更新时间：14:20）；伦铜同步报13,513.62美元/吨，较昨结算13,489.50上涨24.12美元（更新时间：14:22）。一根大阳线，把宏观资金的偏好写在了盘面上。
驱动来自汇率与避险。美元指数走弱、利率预期变化，推动避险与配置资金流入有色金属；铜作为宏观晴雨表，对流动性变化最为敏感、率先受益，且具备抗通胀属性。海外同步呼应：美铜最新629.744美分/磅，较昨结算626.550上涨3.194美分（更新时间：14:21:39），内外盘多头共振。
库存数据为宏观叙事添柴。上期所铜周库存122,677吨，周减13,055吨（7/3）；LME铜库存307,750吨，日减2,900吨（7/9），连降逼近30.8万吨。现货端，长江1#铜104,290元/吨、升水240，期现共振强化宏观多头叙事。持仓端，沪铜149,151手、LME铜246,781手（日增674，7/10），资金未撤离。
【历史背景】全球铜需求进入AI+新能源驱动的高增长期，BloombergNEF预计2035年供应缺口约700万吨，长期缺口预期强化了铜的宏观资产属性。矿端约束（智利Centinela扩建、Codelco危机）则提供了供给侧的看涨期权。
综合来看，美元走弱与避险升温把铜推上宏观资金新宠位置，10.3万关口已站稳，铜的宏观属性与商品属性正在共振。但宏观交易最怕预期反转。后续需重点关注美联储表态与美元指数走向，一旦流动性逻辑生变，高位铜价的波动将被放大。
CCMN长江有色网讯 小江
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