【美元走弱，金价却不买账】
7月15日盘中，美元指数隔夜回落至100.919，单日下跌0.31%。弱美元通常利好以美元计价的黄金，但当日盘面反应冷淡，沪金连续合约最新价格879.64元/克（更新时间：11:30），早盘高开890元/克后一路回落。盘中最低探至879.58元/克，从开盘到当前回撤10.42元，当前价仅比昨结878.06元/克高出1.58元，日内涨幅几乎被抹平。
金价对弱美元的反应明显钝化，与白银的反弹形成反差。沪银连续合约最新14247元/千克，较昨结上涨145元，金弱银强的分化初步显现，反映资金更青睐弹性更高的品种。
【通胀降温遇上鹰派政策】
美国6月CPI同比回落至3.5%，核心CPI降至2.6%，环比下滑0.4%。数据缓和了市场对激进加息的恐慌，理论上为贵金属打开估值空间，也压低了实际利率预期。
但美联储主席沃什重申对高通胀零容忍立场。中东海上封锁加码，布伦特原油重新逼近87美元/桶，能源成本反弹削弱宽松交易空间，软数据降温与硬政策偏鹰形成明显对冲。
这种组合令贵金属宏观驱动陷入拉锯。美元与金价的传统负相关当日阶段性失效，金价未能借弱美元走强，反而受政策预期压制，呈现上有顶、下有底的高位纠结格局。
【央行购金撑起中长期底盘】
世界黄金协会数据显示，全球央行连续净购金趋势未改。本轮避险买盘更多来自官方储备而非短线投机资金，结构更稳健。中国黄金协会同期数据亦显示实物需求保持稳健。
若美元延续弱势，官方配置需求或继续托底金价中枢，缓冲政策端扰动。相比纯投机驱动，央行购金提供的中长期底盘更难被短期利率预期撼动，是金价的核心压舱石。
后续关注美联储政策表态与零售数据。沪金能否守住878元/克一线将决定短期方向。避险与购金双引擎仍在等待下一个催化，方向选择或于本周关键数据后揭晓。
CCMN长江有色网讯 小江
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