【盘面直击】8月5日午间时段，铅市交投气氛转暖，期现两端同步走高。沪铅2609合约最新价格15,730元/吨，较前一交易日结算价15,330元/吨上涨400元，涨幅约2.61%。日内沪铅2609合约开盘15,520元/吨，盘中最高15,750元/吨，最低15,490元/吨，运行区间260元，价格重心逐级抬升。成交端，沪铅2609合约成交86,930手，持仓76,651手，成交与持仓同步放大，资金参与度提升，量价配合顺畅。现货跟涨节奏不慢，长江现货1#铅均价15,750元/吨，上涨375元，对沪铅2609合约最新价格升水20元/吨。对比涨幅结构，期货上涨400元，现货上涨375元，期货端多出25元，本轮上行由资金定价先行推动，贸易环节随后跟进。需要说明，午间时段期货仍处交易之中，上述价格为12:50时点的实时状态，日内仍有变数。从持仓结构看，多头增仓与价格同向，产业空头的套保节奏相对克制，多空短线分歧依旧存在。以成交持仓比衡量，日内换手处于活跃区间，短线资金的进出速度快于产业头寸的调整节奏，这也是价格在半日之内跨越四百元台阶的原因所在。对现货贸易商而言，采购成本与出货报价的同步上移，考验的是库存周转效率。

【需求端】支撑本轮铅价的核心动力，来自铅酸电池的季节性需求。据CCMN平台8月4日报道，铅酸电池旺季特征逐步显现，电动自行车电池替换与汽车启动电池更换构成两条主线。夏季高温对电池寿命形成消耗，替换周期缩短，渠道经销商补库节奏前移，终端门店的更换单量提升。下游电池企业排产随之上调，对铅锭的刚性采购增加，部分企业按订单锁价，现货成交重心上移至长江现货1#铅均价15,750元/吨一线。从采购结构观察，电池企业通常优先就近采购再生铅以控制成本，当再生铅可流通资源偏紧，原生铅锭的替代采购量随之增加，这是现货均价单日上涨375元的直接原因之一。需要客观看待的是，需求改善并非全面铺开，储能与备电领域的订单节奏保持平稳，真正提速的仍是动力型与启动型电池。结合沪铅2609合约86,930手的成交量，产业套保与投机资金交织，需求预期已被计入盘面定价。

【供应端】供应侧的变量集中在再生铅环节。据CCMN平台8月3日报道，废电瓶价格与环保政策构成再生铅开工率的两大约束条件。旺季之下，电池报废量并未同步放量，废电瓶回收货源偏紧，回收价格随铅价一同上抬，再生铅炼厂的原料成本被推高，加工利润空间受到挤压。当再生铅与原生铅之间的价差收窄，再生铅的成本优势被削弱，下游转而增加原生铅采购，原生铅炼厂出货压力缓解，挺价意愿随之增强。这一链条的传导在今日期现同涨中体现得较为直接：沪铅2609合约最新价格15,730元/吨（更新时间：12:50），现货升水20元/吨，现货货源并不宽松。后续可跟踪的重点有三项：其一，废电瓶回收价与铅价的比价关系能否支撑再生铅利润；其二，环保督查节奏对再生铅实际开工率的约束程度；其三，电池企业成品库存的消化速度与补库持续性。三项变量共同决定铅市供需的平衡位置，产业链各环节围绕原料与成本的博弈仍在继续。

CCMN长江有色网讯 小江