沪镍2610合约最新价格128950元/吨，较昨日结算价129520元下跌570元，盘中最低下探128420元，12.9万元整数关口在午盘前宣告失守。与期货共振走弱的还有长江现货市场，1#镍今日均价129800元/吨、下跌400元，电解镍板状报价同步回落至130300元/吨附近；隔夜伦敦盘面同样没有暖意，伦外镍最新价16920美元/吨、较昨收17050美元下跌130美元。内外盘同向承压，让此前刚刚企稳的镍价反弹叙事骤然生变，市场开始重新审视这轮修复的成色与底色。
从盘面结构观察，沪镍2610合约今开129380元、早盘最高仅触及129670元便拐头向下，成交122108手、持仓124887手，多空在12.9万元附近激烈拉锯却始终未能凝聚上攻合力，持仓稳定而价格走低，折射出资金对追高意愿的谨慎。现货端，1#镍均价129800元/吨落在区间128900-130700元内，较沪镍2610期货高出约850元，现货升水果然仍在，但日内跟跌400元的幅度已显出上游抛压的传导。海外层面，伦外镍持仓233198手维持高位，LME镍库存仍处26万吨以上的宽松区间，供给宽裕的预期迟迟未散；与此同时，美元指数近期围绕阶段高位震荡，北美关税政策的不确定性犹存，宏观变量给有色金属整体定价带来扰动，镍作为对宏观与汇率高度敏感的品种首当其冲。产业链深处，印尼镍铁与高冰镍产出持续释放，而下游不锈钢排产恢复平缓、新能源电池端正极前驱体备货节奏偏慢，双主线需求暂未给出增量亮点，基本面难以单独撑起价格。现货镍盐环节亦未对纯镍下跌作出呼应，硫酸镍32900元/吨、氯化镍39300元/吨今日均报平盘，电解镍与镍盐的价差结构延续割裂，由此印证终端消化能力的有限。
综合来看，沪镍2610失守12.9万、现货1#镍跟跌400元、伦镍同步回落130美元，盘内盘外数据共同指向短线反弹动能的衰减；后续需重点关注美元指数走向与LME库存流向变化，若宏观压制与供给释放继续叠加，镍价或延续偏弱运行格局。对于现货企业而言，当前宜以刚需采购为主，警惕期现共振下行带来的库存减值风险，反弹能否续命仍要看需求端能否真正接棒。
CCMN长江有色网讯 小江
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