LME铝库存十六连降、氧化铝放量大涨，沪铝盘中冲上23905元后却收得并不踏实，现货贴水为何迟迟修复不了？当成本地板被动抬升遇上风险偏好突然降温，铝价这轮上行究竟还能走多远？

一、今日热搜总览

热搜关键词集中在氧化铝放量大涨、LME铝库存十六连降破26万吨、A00铝贴水难修复、沪铝冲高回落、小非农爆冷与美指续跌、霍尔木兹分道通航、力拓供电谈判红线、铸造铝合金走弱等方向。成本抬升与库存去化两条主线共同主导今日盘面情绪，宏观扰动则决定了上行斜率。

二、十大热搜事件

TOP 1｜氧化铝主力放量大涨1.58%，成本地板被动抬升
氧化铝2609合约收报2696元/吨涨42元，成交放大至324409手，持仓171971手，夜盘一度报2722元涨2.56%。铝土矿高位坚挺、流通货源偏紧，华东现货参考2755-2800元/吨。原料端强势直接推高电解铝成本地板，冶炼利润再度被压缩。

TOP 2｜LME铝库存十六连降至259400吨，正式跌破26万吨
最新LME铝库存报259400吨，单日再减1500吨，延续十六连降并跌破26万吨整数关口，续处本世纪低位区间。全球显性可交割货源持续收紧，为铝价提供了最硬的底部支撑，也放大了盘面对任何供给扰动的敏感度。

TOP 3｜长江现货A00铝报23800元涨110元，贴水仍挂30元
长江现货A00铝均价23800元/吨上涨110元，运行区间23780-23820元，铝升贴水维持负30元。价格随盘走高但贴水结构未改，反映下游多以销定采、囤货意愿偏弱，现货成交整体表现乏力，追高接货情绪明显不足。

TOP 4｜沪铝2609盘中冲高23905元，尾盘收23810元涨0.19%
沪铝主力2609合约开于23785元，盘中最高23905元、最低23740元，收报23810元涨45元，成交143802手，持仓239756手。低库存与成本抬升支撑盘面偏强震荡，但上方套保盘密集，冲高后未能有效站稳高位。

TOP 5｜伦铝报3246美元/吨涨28美元，持仓升至57.37万手
隔夜伦铝收3246美元/吨上涨28美元涨幅约0.89%，现货结算价3229美元，持仓量573719手。午后受海外科技股走弱拖累，外盘有色一度全线转跌，伦铝日内在3232.5-3256美元区间反复争夺，多空博弈显著加剧。

TOP 6｜上期所铝库存降至448742吨，单周再减6350吨
上期所铝库存最新报448742吨，单周减少6350吨，继前一周锐减21192吨后跌破45万吨关口。交易所库存与LME铝库存形成双向共振去化，国内可流通现货偏紧格局延续，为月内价格重心上移提供了实质性支撑。

TOP 7｜美国7月ADP小非农仅增4.4万人爆冷，美指续跌
美国7月ADP私营部门就业仅新增4.4万人，远低于市场预期的7.5万人，较6月修正值9.5万人近乎腰斩，创今年1月以来最低增幅。加息押注快速降温，美元指数续跌，沪金主力大涨30.86元至926.9元/克，流动性预期改善提振基本金属估值。

TOP 8｜霍尔木兹分道通航进入终审，油价重挫压低通胀预期
伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡商业船舶分道通航进入联合声明终审，60天临时安排轮廓清晰。纽约原油回落至75.47美元附近，布伦特自7月底累计跌近10%。地缘避险溢价加速回吐，通胀预期回落反而利好基本金属的估值修复。

TOP 9｜力拓Bell Bay供电谈判逼近8月底红线，供给端悬念未解
力拓塔斯马尼亚Bell Bay铝厂与当地电力企业的供电协议谈判8月底触及时间红线，该厂年产能约18万吨、约占当地用电25%，谈判失败或面临关停。叠加国内4500万吨产能天花板锁死增量，海外任何减产都将直接放大全球供给缺口。

TOP 10｜铸造铝合金2610收跌0.11%，下游需求分化加剧
铸造铝合金主力2610合约收23395元跌25元，成交6948手增1184手。现货端铸造铝合金A356.2报24300元、ADC12报24200元均涨100元，废铝供应偏紧而压铸订单平淡。7月百城新建住宅均价环比涨0.26%止跌分化，建筑用铝弱于新能源轻量化用铝。

三、CCMN视角

长江有色网分析师认为：铝价当前处于成本托底与需求牵制的拉锯格局。氧化铝放量上行抬高冶炼成本地板，LME铝库存与上期所库存双线去化夯实底部，供给端4500万吨天花板与海外供电扰动共同强化了长期偏紧预期；但现货贴水30元、成交乏力与建筑用铝走弱说明需求尚未跟上。短期沪铝或维持23700-23950元偏强震荡，回调即支撑，追高需谨慎。