沪锌2612合约今日以一组极具说服力的持仓数据，再度确认其主力合约地位。截至午间，沪锌2612单日成交10.50万手、持仓11.83万手，两项指标双双登顶全部在交易约，在铜铝锡镍普跌的有色盘面中，锌凭借稳固的远月定价权成为相对抗跌的品种。现货端同步走弱，长江0#锌均价报25,310元/吨，较前一交易日回落250元；1#锌报25,210元/吨同跌250元；压铸锌合金锭报25,900元/吨亦下调250元，各品种整齐划一下挫，折射出日内偏弱的交投情绪。横向对比可见，今日长江1#铜回落1,000元、1#锡重挫10,000元、1#镍下行2,300元，锌现货品种250元的跌幅在有色板块中显著偏窄，这种相对抗跌并非偶然，而是其稳固的远月持仓结构在盘面情绪上的直接映射，也折射出锌自身供需结构与资金偏好同其他金属的差异。
从持仓分布透视，沪锌2612合约11.83万手的持仓规模较次主力沪锌2611的4.26万手高出约1.78倍，单日成交10.50万手更是沪锌2611（3.34万手）的3.15倍，移仓换月已实质收官，远月合约的定价权重稳步抬升，这意味着近期锌价波动将更多由2612合约的多空博弈主导。价格表现上，沪锌2612最新报25,380元/吨，较昨日结算价25,610元下跌230元（更新时间：12:34）；沪锌2611最新25,365元，较昨结25,580元跌215元，近月合约跟随走弱。海外方面，伦外锌最新报3,671美元/吨，较昨收3,757美元下挫86美元，沪伦比按沪锌2612与伦外锌测算约6.91，较前期7.0附近中枢略有回落。这一比价变化说明，海外库存累积对伦锌估值的压制，正通过跨市比价向国内盘面传导，内盘独强的基础有所松动。与此同时，沪锌2610合约仅余4,265手持仓、成交150手，已进入交割倒计时，进一步印证资金向2612集中；而沪锌2612与沪锌2611的价差结构同步收敛，远月升水一度收窄，显现出现货偏弱与远月资金偏强之间的拉扯。从资金属性看，2612合约集中了机构与产业套保盘的双边沉淀，其持仓稳定性显著高于临近交割的近月合约，这同样解释了为何在板块普跌时锌能维持相对更小的回撤幅度。
综合来看，沪锌2612双高结构夯实了主力合约的定价话语权，但现货品种同日齐跌250元、伦锌同步下行86美元，提示短线反弹的上档仍面临现货抛压与海外累库的双重约束。后续需重点关注LME锌库存的流向变化、国内社会库存的去化节奏，以及镀锌旺季临近尾声后的订单兑现情况，这些因素将决定锌价能否在矿端成本支撑区间内站稳。在矿端成本支撑与远月资金集中多重力量之间，2612合约的定价权之争仍将是未来一周盘面博弈的主线。
CCMN长江有色网讯 小江
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