废电瓶的紧俏，正在改写铅市的供应版图。8月3日，废电瓶回收端货源偏紧的态势延续，多地回收商捂货惜售，部分区域回收价较月初上调。废电瓶是再生铅的口粮，当口粮的流通速度跟不上冶炼节奏，供应端的缺口便被一点点撕开。这种紧俏并非一日之寒，而是回收体系与冶炼产能错配的累积结果。冶炼厂原料库存天数普遍压缩，补库需求被持续压抑。从一线调研反馈看，部分规模型回收企业日到货量环比下降，持货待涨心态占据上风，供应前端的收缩正沿产业链逐级传导。在华东与华南市场，废电瓶到厂扣减持续走扩，冶炼厂为抢原料不得不让利。原料端的博弈，已经从暗流变成明牌。回收网点的每一次报价上调，最终都会落到冶炼厂的成本表上。从回收到冶炼，中间的每一个环节都在被重新计价，原料的稀缺被逐层放大。
期货盘面率先给出反应。沪铅2609合约最新价格15,385元/吨，下跌195元（更新时间：12:53），较昨结15,580元/吨回落195元，跌幅约1.25%。现货端同步走弱，长江现货1#铅均价报15,400元/吨，较前值下调150元/吨；长江综合1#铅均价15,300元/吨，两者价差100元/吨。维度一，再生铅占国内精铅产量超过四成，该板块开工受限直接削弱供应弹性。维度二，废电瓶价格高企推升再生铅冶炼成本，部分中小冶炼厂利润被压缩至盈亏边缘，被动减产成为现实选择。维度三，原生铅端检修与产能释放节奏偏慢，未能补足再生端的缺口。维度四，华东、华北再生铅主产区开工率分化，环保与原料的双重约束下，整体产出低于去年同期。维度五，进口铅比价窗口未打开，海外低价货源难以回流补充。维度六，废电瓶占再生铅成本比重已升至七成以上，价格传导链条被进一步绷紧。行业统计显示，再生铅平均开工率较上月回落，产能利用率同步走低。多重压力叠加，供应端的收缩信号已相当清晰。
变量仍集中在供应端。LME铅最新报1,877.6美元/吨，较昨结1,877.5美元/吨上涨0.1美元，外盘几乎持平，对国内缺乏方向性指引。真正的变化发生在国内：上期所铅库存6.5万吨，处于年内偏低水平，而LME铅库存仍高悬于44.72万吨。若再生铅开工继续受限，国内低库存能否维持当前的周转节奏，需要观察后续到货数据。废电瓶的紧俏尚未在库存端完全兑现，时间差里藏着变数。沪铅2609合约今开15,550元/吨，最高15,565元/吨，最低15,320元/吨，日内振幅245元，盘面正在用价格记录这场供应的收缩。低库存与紧原料的组合，让供应端的每一次扰动都被放大。原料的账本已经翻开，市场还在逐笔核对。
CCMN长江有色网讯 小江
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