镍期货市场：美委冲突引发全球供应链担忧与商品溢价共振，隔夜伦镍收涨6.59%；伦镍最新收盘报18430，比前一交易日上涨1140美元/吨，涨幅为6.59%，成交35574手，国内方面，夜盘沪期镍高位运行，尾盘大幅收涨，沪镍主力合约2602最新收报147720元/吨，上涨10940元/吨，涨幅为8%；

伦敦金属交易所（LME）1月6日伦镍库存报255546吨，较前一交易日库存量增加192吨。

长江镍业网讯：今日沪镍期货全线高开；主力月2602合约开盘报143500涨6720，9：20分沪镍主力2602合约报146600涨9820；沪期镍开盘高开后，高位运行；宏观面，近期镍市呈现典型的“情绪驱动”行情。尽管现货与期货价格同步走强，但本轮上涨的核心推力并非来自基本面实质性改善，刚果（金）地缘风险持续发酵，中国驻刚使馆1月6日发布安全预警，卢阿拉巴省等手采矿重点区域计划举行游行示威。作为全球核心镍钴资源供应地，该区域矿业生产与运输可能受游行扰动，进一步加剧市场对镍供应链稳定性的担忧，为镍价注入短期风险溢价。目前当地核心矿山暂未出现停产消息，但情绪层面影响已开始传导。而是印尼供应收缩的强烈预期与刚果（金）等地缘风险共同催化的市场情绪发酵，资金面推波助澜特征明显。

当前市场处于“强预期”与“弱现实”的激烈博弈中。一方面，全球流动性宽松预期及部分资源国的局势不稳，为价格注入了显著的风险溢价；另一方面，不容忽视的是，全球镍市仍面临高位库存与季节性需求淡季的现实约束，上下游产业传导并不顺畅。这种预期与现实的背离，决定了镍价在强势表象下，高位震荡与结构性分化将成为短期主旋律。市场参与者需警惕情绪退潮后，基本面压力带来的价格波动风险。
供应端
印尼政策是最大变量，市场传言印尼拟大幅削减2026年镍矿产量目标，若严格执行将造成显著供应缺口。同时，计划调整定价机制与税收政策，可能系统性推高全球镍矿开采与冶炼成本。头部企业因审批问题暂停采矿，进一步加剧了供应担忧。地缘风险溢价，刚果（金）等资源国的局势动荡，持续引发对镍钴供应链稳定性的忧虑，为价格提供额外风险溢价。但全球显性库存处于多年高位，LME、国内交易所及社会库存总量庞大，对任何价格上行构成直接且实质的压制。供应呈现分化，尽管短期受雨季等因素干扰，但中长期看，精炼镍产量存在回升预期，并非全面短缺。

需求端
结构性淡季：新能源电池产业链（三元前驱体、材料、电池）排产处于季节性回调区间；不锈钢领域虽库存小幅去化、排产微增，但终端地产需求复苏缓慢，难以形成强劲拉动。产业利润分化，传导阻滞：产业链呈现“上紧下弱”格局。上游矿端因预期获得最强议价权，成本不断抬升；中游冶炼环节利润被挤压，部分产品已出现亏损；下游加工和终端企业则因成本高企、订单不足而采购意愿低迷，导致现货市场“有价无市”，产业传导效率低下。
今日行情展望
镍市“预期博弈”进入关键阶段：龙头企业正通过深化上游资源合作与锁定长单构建“资源护城河”，以应对高位震荡行情，而市场短期将在政策预期与高库存现实之间维持拉锯，沪镍主力核心区间看14.4-14.5万元/吨。需警惕预期落空的情绪反转及高价抑制需求的双重风险。操作上，产业客户宜借冲高进行卖出套保锁定利润，投机交易则应避免追高，密切关注印尼政策落地、库存去化节奏及下游实际复苏力度。当前行情本质是“情绪定价”，唯有待库存实现趋势性下降并与实质需求形成共振，市场方能从“高波动陷阱”切换至“基本面驱动”的可持续轨道。
（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网