CCMN国际市场：今日伦铝开盘直线拉涨，LME三个月北京时间14：56报于3225美元/吨，较上一交易日结算价涨83.5美元/吨，涨幅2.66%。

国内期货：今日沪铝主力月2604合约早盘偏强震荡，午后强势拉涨；开盘价报23815元/吨，盘中最高24495元/吨，最低23710元/吨，昨日结算23705元/吨，尾盘收至24465元/吨，涨760元，涨幅3.21%；沪铝主力月2604合约全天成交量483091手增加164840手，持仓量277833手增加19143手。

CCMN现货市场评述：今日长江现货成交价格23600-23640元/吨，涨210元，贴水190-贴水150，持平；广东现货23595-23645元/吨，涨190元，贴水175-贴水125，持平；上海地区23590-23630元/吨，涨210元，贴水200-贴水160，持平。

宏观层面，2026年2月28日，美国与以色列联合对伊朗发起“史诗怒火”军事打击，伊朗随即封锁霍尔木兹海峡，中东地缘冲突全面升级。此冲突引发全球能源危机，也将金属市场卷入“黑天鹅”风暴：黄金白银价格有望暴涨，电解铝市场因供应链断裂或现数月供应缺口，价格中枢或长期上移。

本周，全国政协十四届四次会议和十四届全国人大四次会议将分别于3月4日和3月5日在北京开幕，中国官方制造业PMI和美国非农就业数据也将公布。此前国家统计局数据显示，1月制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.3%、49.4%和49.8%，较上月下降0.8 - 0.9个百分点，经济景气水平回落，可重点关注周三公布的2月官方制造业PMI。

基本面方面，节后国内铝锭社库持续累积，压制铝价。春节后首次库存更新显示，上海期货交易所（ShFE）铝锭库存达355,986吨，连续10周增长。不过，本周中东战火将冲击全球铝业关键环节：霍尔木兹海峡封锁使伊朗铝锭出口停滞，澳大利亚至中东氧化铝运输受阻，全球电解铝市场从“过剩”转向“供应缺口”，短期铝价有望暴力拉涨。参考2022年俄乌冲突初期行情，伦敦金属交易所（LME）铝价或单日暴涨20% - 30%，突破3500美元/吨，氧化铝价格也将因原料危机飙升。长期看，中东乱局推高全球油气价格，电解铝厂电力成本占比将从35%升至50%以上，倒逼产能向非洲（几内亚铝土矿资源丰富）、南美洲（水电优势明显）转移。中国铝企需加速推进“资源为王”战略，通过锁定非洲长协、构建公铁联运物流网络等对冲风险。国内处于政策窗口期且“金三”旺季将至，市场情绪偏乐观，但需求端下游复工缓慢，支撑力度不足。

今日现货市场交投热度上升，持货商挺价，虽有库存压力仍高价缓出，现货流通收紧，下游追高补货备库，成交企稳上升。午后期价拉涨，持货商挺价信心增强，但下游买方畏高，仅少量采购低价货源，后续成交滞缓，压制全天市况。

综合来看，地缘风险溢价有望继续上升，主导近期铝价走势，后续需密切关注美、以、伊冲突动向及国内重要会议前夕政策趋向。宏观多空因素并存，预计铝价高位上行空间受限。

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