2月25日铜期货市场动态：今日沪期铜高开上扬，日内期货盘面保持涨势。主力月2604合约开盘价报101910元/吨，最高103160元/吨，最低101510元/吨，昨结101910元/吨，今日收盘价报102890元/吨，涨980元，涨幅0.96%。沪铜主力2604合约全天成交量110606手增加39591手，持仓量173508手增加42794手。亚盘时段，伦铜开盘跳水后反弹走强，北京时间14：55最新报价13291美元/吨，涨96美元/吨，涨幅0.73%。

长江铜业网铜价格统计：今日国内现货铜价格上涨，长江现货1#铜价报102230元/吨，涨260元，贴水110-贴水70，跌70元；长江综合1#铜价报102145元/吨，涨425元，贴水230-贴水120，涨100元；广东现货1#铜价报102080元/吨，涨750元，贴水340-贴水140，跌70元；上海地区1#铜价报102130元/吨，涨270元，贴水230-贴水150，跌60元。

长江铜市分析：

宏观层面，美国总统特朗普国情咨文演讲时长约1小时48分钟，创历史之最。他在讲话中高度赞扬自身经济政绩，并为各项政策及海外冲突干预举措进行辩护。此时正值其第二个总统任期关键节点，标志性的关税政策被美国最高法院判定违法。当前，美国关税退款关键问题悬而未决，退税追索权市场交易价格飙升，但实际价格仍显著偏低，反映出市场对退款能否最终兑现及流程耗时存疑。与此同时，周三美元指数高位下挫，叠加市场对AI冲击软件业的担忧缓解，全球股市全线走强，大宗商品市场风险情绪受提振，且贵金属价格涨势持续，为铜价上涨提供助力。

国内方面，春节期间中国重点城市楼市新房日均成交量同比持平，房地产市场整体呈温和态势。上海再次发布“沪七条”，进一步调减住房限购政策，符合条件的非沪籍居民可在外环内增购1套住房，此举有望提振楼市，带动金属市场消费情绪。

基本面方面，持续的供应中断与强劲的全球需求支撑铜价，全球需求强劲增长主要得益于能源转型和人工智能驱动型数据中心的持续扩张。花旗银行周二表示看好铜价，预计未来三个月铜价将达每吨14,000美元，理由是中国需求预期走强以及金融投资者逢低买入。花旗分析师称，尽管价格走势不明朗，但短期风险偏向上行，投资者逢低买入及中国春节后补库或为铜价提供支撑。现货市场，节后第二个交易日买盘氛围略有修复，交易活跃度较昨日上升，但终端客户持续性补库较弱，多观望少补，成交不理想，现货贴水格局延续。库存方面，全球库存上升备受投资者关注，周二数据显示，伦敦金属交易所注册仓库铜库存升至243,175吨，为2025年3月以来最高水平，今年迄今累计增长71%。

对于后市，ccmn分析认为，当前宏观情绪相对乐观，尽管美国关税存在较大不确定性，但市场看涨氛围浓厚，宏观属性仍主导价格方向。不过，全球库存累积使铜价突破前高难度较大，预计沪期铜主力将在100000 - 104000元/吨区间震荡，操作上建议观望。

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