长江铜价copper.ccmn.cn短评：伦铜库存激增、美关税政策不明致情绪谨慎，隔夜伦铜收跌0.76%；春节金价走强提供支撑，然库存攀升压制，但复工预期催生买涨热情，今现铜或上涨。
【铜期货市场】伦铜库存激增、美关税政策不明致情绪谨慎，隔夜伦铜震荡下探，最新收盘报价12901美元/吨，收跌99美元，跌幅0.76%，成交量11678手减少10436手，持仓量317849手增增加327手；春节假期归来，沪铜复市开盘上涨，主力月2603合约最新开盘价报100900元/吨，涨120元，涨幅0.12%。
伦敦金属交易所（LME）2月21日伦铜最新库存量报241825公吨，较上个交易日增加6675公吨，涨幅2.84%。
长江铜业网讯：今日沪铜主力 2603 合约早盘高开，开盘价1002900 元/吨，涨120 元。周二，中国市场结束农历新年假期恢复交易。
宏观层面，当日市场聚焦美联储官员讲话及美国总统特朗普国情咨文。此前，多位美联储官员已表达对通胀的担忧：芝加哥联储主席古尔斯比称，若通胀率达3%或以上，当前利率水平“不算高”；美联储理事巴尔表示，需看到通胀持续下降才会降息，预计利率将“稳定一段时间”；旧金山联储主席戴利也强调，美联储仍需压低通胀；美联储理事米兰则淡化今年降息预期，称近期数据反映经济强于预期。
国家能源局23日官微消息显示，科技创新正为新质生产力发展注入更强动能，其中“人工智能”成为重塑国际能源格局的新变量，有望驱动能源生产、传输和消费方式系统性变革。我国能源科技总体进入以并跑为主、部分领跑的关键阶段，新能源、新型储能等技术保持世界领先。
基本面方面，春节期间金价走强提供额外支撑，然库存攀升压制铜价上涨势头。伦铜库存大幅增加，截至2月23日增加6,675吨至241,825吨，为2025年3月以来最高水平，今年以来LME铜库存累计增长70%。这强化了弱现实特征，全球库存预计进一步增至100万吨以上，显示需求整体偏弱。但复工预期催生买涨热情，24日国内春节复工后，市场关注交易员行动及能否带来额外国内需求，当前国内需求仍陷弱现实窘境。
整体来看，节后预计铜价将经历一段时间加速累库，现实基本面仍有压力，主要关注宏观预期变化。节后2月至3月中旬铜价或以震荡调整为主，待弱现实负反馈出现拐点。长期逻辑与旺季预期不变下，可考虑牛差组合或逢低做多，今现铜或上涨。
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