CCMN国际市场：今日伦铝偏强震荡，LME三个月北京时间15：09报于3339.5美元/吨，较上一交易日结算价涨4美元/吨，涨幅0.12%。
国内期货：今日沪铝主力月2604合约早盘强势开盘上行，午后涨幅震荡收窄；开盘价报25100元/吨，盘中最高25520元/吨，最低24655元/吨，昨日结算24495元/吨，尾盘收至24815元/吨，涨320元，涨幅1.31%；沪铝主力月2604合约全天成交量717295手增加104823手，持仓量251448手减少11974手。
CCMN现货市场评述：今日长江现货成交价格25100-25140元/吨，涨730元，贴水160-贴水120，涨5元；广东现货25045-25095元/吨，涨710元，贴水190-贴水140，涨10元；上海地区25090-25130元/吨，涨730元，贴水170-贴水130，涨5元。
宏观层面，周四（3月5日）美伊冲突进入第六天，战火急剧外溢。美军潜艇击沉伊朗护卫舰，伊朗导弹袭击土耳其（遭北约拦截），标志着冲突从波斯湾蔓延至更广泛区域。中东局势未见缓和，集运指数连续三日涨停，SC原油及高硫燃料油主力合约再度封板，推升全球运输成本。与此同时，美国2月ISM服务业PMI升至56.1，强化高利率预期，支撑美元反弹。市场陷入“地缘避险溢价”与“高利率压制”的激烈博弈，短期聚焦美国初请失业金数据及美联储官员讲话。
国内方面，十四届全国人大四次会议开幕。政府工作报告确立2026年主要目标：GDP增长4.5%-5%，城镇调查失业率5.5%左右，新增就业1200万人以上，CPI涨幅2%左右，单位GDP二氧化碳排放降低3.8%左右，为全年经济稳中求进定调。
基本面方面，供应端危机成为铝价核心驱动力。海外停产：中东局势引发实质性供应中断。海德鲁公告称，因卡塔尔天然气短缺，其合资公司卡塔尔铝业（产能63.6万吨）于3月3日起有序停产，预计3月底完成，全面重启需6-12个月；巴林铝业（产能约160万吨）宣布遭遇不可抗力。受此影响，伦铝一度冲高至3418美元/吨的历史次高位。高盛、花旗等机构纷纷上调预期，认为若中断持续，铝价有望触及3600-4000美元/吨。国内方面，我国电解铝运行产能达4485.4万吨，逼近4500万吨天花板，增量空间极其有限。需求方面，节后下游开工率回升，需求逐步回暖。但铝水比例下降导致铝锭累库加速，高库存对价格构成一定压制。不过，现货市场交投活跃，贸易商接货意愿强，买卖双方看涨情绪浓厚，刚需支撑稳固。
行情展望，在地缘冲突导致的供应中断风险持续发酵下，铝价上涨逻辑强劲。预计短期铝价将维持高涨行情，高库存虽限制部分弹性，但难改上行趋势。参考价位：24,700 - 26,200元/吨。
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