CCMN国际市场：今日伦铝探底回升，LME三个月北京时间15：05报于3310美元/吨，较上一交易日结算价涨35美元/吨，涨幅1.07%。
国内期货：今日沪铝主力月2604合约一路高歌猛进，午后涨幅扩大；开盘价报24210元/吨，盘中最高24890元/吨，最低24085元/吨，昨日结算24235元/吨，尾盘收至24795元/吨，涨560元，涨幅2.31%；沪铝主力月2604合约全天成交量612472手增加622手，持仓量263422手增加6048手。
CCMN现货市场评述：今日长江现货成交价格24370-24410元/吨，涨440元，贴水165-贴水125，涨15元；广东现货24335-24385元/吨，涨440元，贴水200-贴水150，持平；上海地区24360-24400元/吨，涨440元，贴水175-贴水135，涨15元。
宏观层面，美伊地缘冲突升级引爆全球避险情绪，美元指数突破三个月新高。伊朗封锁霍尔木兹海峡不仅切断航运命脉、推升集运期货及物流成本，更对全球铝供应链构成实质性威胁。中东地区作为铝产业密集区，高度依赖原料进口与产品出口，若冲突长期化，将导致该区域陷入“原料进不来、产品出不去”的困境，引发严重的供需错配。此外，油气价格飙升大幅抬升电解铝能耗成本，运费上涨亦加剧了铝土矿进口压力。
产业方面，海德鲁（Hydro）宣布卡塔尔铝业（Qatalum）将于3月底全面停产，重启需6至12个月，并已对客户发出不可抗力通知。尽管卡塔尔产能占欧盟进口不足1%，但其65万吨产能的停摆引发了市场对海湾合作委员会国家（约占全球供应8%）连锁减产的担忧。受此冲击，欧洲3月及4月铝升水分别飙升至378美元/吨和428美元/吨，创三年半新高。摩根士丹利指出，该地区兼具重要出口地与原料依赖地的双重属性，供应链脆弱性显著暴露。
国内基本面方面，电解铝运行产能稳定，供给端暂无实质性收缩。节后下游开工率虽回升，但需求恢复尚不充分，社会库存高位运行对铝价形成短期压制，不过中长期向好逻辑未变。现货市场成交分化：早盘高价刺激部分获利盘出货，但看涨情绪支撑持货商挺价；随着期价大幅拉升，下游加工企业畏高观望，补库意愿减弱，成交多以贸易商投机需求为主。尽管终端消费跟进不足，但贸易商积极的做市行为为市场提供了流动性支撑，整体交投氛围活跃，助推铝价上行。
综合来看，中东冲突加剧了宏观避险情绪，推动能源、运费暴涨并引发海外供应危机预期。在卡塔尔停产事件的催化下，海外缺口逻辑主导盘面，宏观地缘风险已压倒国内短期弱基本面，铝价重心上移趋势明确。预计短期铝价将维持偏强震荡，但鉴于涨幅过快，建议投资者切勿盲目追高，谨慎操作为宜。
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