随着鹰派官员卡什卡利对就业疲软的认可，为市场9月降息预期打开了大门，市场风险偏好情绪显著升温。受此影响，夜盘沪铝紧跟伦铝强势探涨，早盘更是高开震荡运行，现货采买热情逐渐升温，交易氛围活跃，触发了下游企业的积极补库行为，早市交易表现强劲。截至09:40，最新报价每吨19645元，上涨155元，涨幅达到0.80%。
本周五，美联储主席鲍威尔将在全球央行年会上发表讲话，多位美联储官员已暗示降息在即，这进一步提振了市场情绪。同时，中美金融工作组宣布的金融稳定合作成果也为市场带来了正面影响，市场风险偏好继续上行。
在基本面方面，国内电解铝供应端后续产能净增量有限。7月云南地区炼厂已基本恢复至满产运行，而8月仅四川地区有零星复产预期，其他地区则维持稳定运行。旺季的临近使得下游订单小幅增长，企业开工率回升。据市场调研显示，上周国内铝下游加工龙头企业开工率回升0.1个百分点至62.2%，虽然与去年同期相比有所下滑，但部分板块如型材企业的3C、新能源汽车相关订单出现增长，推动了开工率的提升。
氧化铝市场方面，受几内亚雨季影响，8月下旬国内铝土矿到港量预计减少，进口铝土矿供应偏紧，导致几内亚铝土矿CIF价格持续上调。同时，云南地区电解铝产能达到满产，全国运行产能已达4343万吨，需求端虽然仍处于消费淡季，但下游有部分买入动作，社会库存延续去化趋势。
总体来看，美国就业数据及零售数据的良好表现、消费者信心指数的回升以及衰退担忧的缓解共同推动了市场悲观情绪的缓解和空头的集中减仓离场。在基本面方面，氧化铝价格的上涨为铝价提供了更强的成本支撑，而消费即将走出淡季的预期也使得市场情绪逐渐回暖。因此，铝价有望继续延续反弹行情，但投资者需密切关注宏观预期的切换以及基本面因素的变化。
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