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11月27日，工业硅期货开盘拉涨后偏稳震荡，主力合约2501开盘价12100元，盘中高点12290元，低点12025元，结算价12170元，收盘12205元/吨，涨280元，涨幅2.35%。成交量343336手，持仓量178426手减少39500手。
2412合约收盘12180元/吨，涨195元，涨幅1.63%。成交量15380手，持仓量21782手减少3827手。
【长江有色：供应分化、需求疲软下的底部震荡趋势】
从工业硅的基本面来看，当前供应端呈现出明显的结构性分化特征，即北方产量增加，而南方产量减少。这种分化现象对市场的供需平衡产生了重要影响。在需求持续疲软的情况下，北方的库存压力逐渐加大，这对市场价格构成了下行压力。
与此同时，下周将有较多的老仓单集中注销并流回现货市场，这无疑会进一步加大库存压力。这一动态变化使得市场参与者对未来价格走势产生了更多的担忧。然而，在枯水期的背景下，盘面估值相对较低，这为市场价格提供了一定的支撑。
综合考虑以上因素，我们认为工业硅市场将维持底部震荡运行的态势。在供应端结构性分化和需求疲软的情况下，市场价格难以出现大幅上涨。同时，由于枯水期导致的盘面估值偏低，市场价格也不会出现大幅下跌。因此，我们可以预期工业硅的主力合约2501将在一定的价格区间内波动。
具体而言，参考区间可以设定为（12100，12900）。在这个区间内，市场价格将受到多种因素的影响，包括供应端的产量变化、需求端的恢复情况、库存压力的变化以及枯水期对盘面估值的影响等。
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