期货行情：

【早市宏观风云下有色普遍上行，沪铜盘面波动引关注】

在周一的早市交易中，有色金属市场呈现出复杂的走势格局，受到国内外经济数据、政策动向以及市场情绪等多重因素的影响。

铜价上涨预期持续

国家统计局最新数据显示，11月中国制造业采购经理人指数（PMI）环比增长0.2个百分点，达到50.3%，连续两月稳居荣枯线上方，并刷新了七个月的最高点。这一数据为市场注入了一剂强心针，提振了消费信心，同时也为铜价走势带来了积极的影响。从基本面来看，沪铜市场当前无明显矛盾点，社会库存持续减少与现货逢低买入意愿增强共同作用下，市场活跃度提升，预计今日现货铜价将呈现上涨趋势。

铝价有望上涨

上周五，美元指数触及逾两周以来的低点，为基础金属价格提供了有力的支撑。在国内政策层面，财政部、税务总局与住房城乡建设部联合发布的税收政策公告，旨在降低二手房交易成本，预计将极大促进房地产市场的回暖，同时也为建筑用铝市场带来了显著的利好。此外，沪铝社会库存持续减少，为铝价提供了坚实的支撑。当前，现货市场交易呈现稳中向好的态势，卖方惜售情绪加重，现货流通趋紧，成交逐渐活跃，综合来看，今日现货铝价或有望上涨。

锌价回归基本面影响

随着一系列存量政策和增量政策持续协同发力，中国11月官方制造业PMI连续三个月扩张，并且扩张步伐明显加快，市场对中国经济复苏预期偏强。在此背景下，有色板块受振上抬，锌价也逐渐回归到基本面影响中。由于受到低利润限制，市场预期年底以及一季度国内冶炼厂将继续保持低产出水平，低库存行情持续支撑锌价底部。同时，下游逢低采购下带动社会库存去化，预计今现货锌上涨。

铅价受多重因素提振

欧美国债月度大涨，美债收益率跌至五周新低，而美元指数在周五亦呈现快速回落趋势。在此背景下，中国11月官方制造业PMI数据继续扩张，三大美股指坚挺走强，有色板块受振。此外，安徽地区环保减产短期结束，河南地区恶劣天气消散，但整体供应不确定性加强。同时，下游铅蓄电池旺季预期偏强，年前存有集中补库预期，刚需补库带动社会库存去库。市场预期12月份累库预期并不高，市场情绪面转好，整体压力减弱，预计今现货铅上涨。

锡价受供需关系影响

上周在美国感恩节节奏下，市场交投较为清淡。但叠加一系列美国经济数据公布以及美联储降息路径保持谨慎态度的影响，美指震荡回落，提振大宗商品价格回暖。国内市场方面，制造业数据回暖以及年底仍有降准预期，提振市场情绪。此外，缅甸复产短期仍未定，锡矿供紧缺口仍存。同时，锡焊料及光伏需求景气度转暖，预计今日现货锡价将上涨。

镍价面临下行压力

尽管中国11月的工厂活动连续第二个月温和扩张，且房价预计将在2026年趋于稳定，提振市场情绪并期待工业金属需求转暖。但本周市场即将迎接非农数据到来，谨慎氛围仍存。此外，纯镍过剩及镍累库压力犹存，基本面仍旧压制镍价反弹空间。印尼镍矿升水下调导致需求面呈现偏弱局面，镍矿支撑减弱。因此，预计今日现货镍价将下跌。

综上所述，在今日的早市交易中，有色金属市场呈现出涨跌互现的走势格局。投资者应密切关注国内外经济数据、政策动向以及市场情绪等多重因素的变化，以制定合理的投资策略。