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节后铜价修复性反弹上行,继续关注内外政策

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长江有色金属网数据显示,长江现货1#电解铜报价每吨76930元,上涨70元。现货升贴水报价每吨升水80元。

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周一内盘金属涨跌沪现,沪期铜主力2503合约继续高开,不过盘面涨势略微收窄,截止10:15分休盘报价每吨77050元,上涨320元,涨幅0.42%。现货市场成交火热,市场看多积极入市交易,持货商挺价情绪浓烈,下游买家刚需进场,询价热烈,促使交易量攀升。

长江有色金属网数据显示,长江现货1#电解铜报价每吨76930元,上涨70元。现货升贴水报价每吨升水80元。

宏观方面,美国劳工统计局发布的最新就业报告显示,1月份非农就业人口增加显著低于预期,但失业率却录得自去年5月以来的最低水平。这表明劳动力市场虽放缓但仍保持健康,对通胀构成的压力有限。这一数据背景有助于理解美联储在去年三次降息后,为何不急于进一步放宽货币政策。受此影响,美元指数出现小幅急涨,刷新日内高点。据CME“美联储观察”:美联储3月维持利率不变的概率为92%,降息25个基点的概率为8%。国内方面,国家统计局发布的数据显示,1月CPI同比涨幅回升,核心CPI连续四个月回升,表明扩内需政策、季节性消费增长以及耐用消费品价格表现好于预期,共同推动了CPI的回升。

在基本面方面,铜精矿市场紧张情绪再现。国内冶炼厂在假期期间未有大规模采购活动,干净矿价格接近0并略有下跌,冶炼厂对负数价格持谨慎态度。此外,刚果金的武装冲突虽然暂时未产生直接影响,但加剧了市场的不安情绪。精铜产量方面,2月预估产量环比增加和同比增加均显著,显示出产能扩张的趋势。进口方面,国内精铜和废铜的进口量均出现同比增加,表明外部供应相对充足。然而,库存方面却呈现出增加的趋势,尤其是国内精炼铜社会库存和保税区库存的增加,对铜价构成了一定的压力。需求方面,节后下游企业陆续开工,为铜价提供了支撑。市场普遍认为,铜价的强势表现主要受到三个因素的推动:一是美元指数走弱预期,受美国政府政策混乱影响;二是国内经济修复预期,尤其是房地产和基建项目的开工情况;三是刚果(金)武装冲突带来的供给端扰动,加剧了市场的担忧情绪。

交易逻辑,铜价在节后呈现出修复性反弹的态势,市场偏乐观情绪明显。然而,需要注意的是,库存增加和美元指数的走强仍可能对铜价构成压力。因此,在情绪证实或证伪之前,铜价有望保持偏强走势。但投资者应密切关注国内外政策变化、供需动态以及库存情况,以制定合理的投资策略。同时,对于国内经济修复的预期,也需要等待微观数据的进一步验证。

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