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美股触底 关税动向与经济韧性的双重考验

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市场表现
自 2025 年 2 月中旬以来,美股三大指数(道指、标普 500、纳指)持续回调,纳指一度跌入技术性调整区间(较峰值跌超 10%)。3 月 10 日遭遇 “黑色星期一”,纳指暴跌 4%,创 2022 年 9 月以来最大单日跌幅,科技股 “七巨头” 市值单日蒸发超 5 万亿元。投资者担心最新美国关税举措引发经济前景忧虑;
核心影响因素
关税政策升级:美国宣布对部分经济体加征关税,加剧全球供应链风险,推高企业成本。
财政与货币政策冲突:大规模基建刺激计划可能加剧财政赤字,而美联储因通胀抬头(1 月 CPI 升至 3%)降息节奏存疑,市场对 “政策转向” 预期反复波动。
经济衰退担忧
数据疲软:2 月非农新增就业 15 万(低于预期 17 万),失业率升至 4.1%,亚特兰大联储预测一季度 GDP 萎缩 2.4%。
企业盈利承压:科技股估值透支(如英伟达年内跌幅超 20%),供应链压力和消费信心下降(2 月消费者信心指数创 2021 年新低)拖累利润预期。
市场情绪与资金流向
恐慌指数飙升:VIX 指数近两周涨 40%,逼近 2024 年 8 月高点,反映市场避险情绪升温。
资金撤离:美股基金单周净卖出 95.4 亿美元,科技股抛售规模创 2021 年以来新高,资金转向货币市场基金和黄金等避险资产。
未来展望
短期关键变量:3 月 12 日公布的 2 月 CPI 数据或成美联储政策转折点,若通胀超预期,降息可能推迟,加剧市场抛售;同时需关注地缘局势谈判进展。

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