市场表现
自 2025 年 2 月中旬以来，美股三大指数（道指、标普 500、纳指）持续回调，纳指一度跌入技术性调整区间（较峰值跌超 10%）。3 月 10 日遭遇 “黑色星期一”，纳指暴跌 4%，创 2022 年 9 月以来最大单日跌幅，科技股 “七巨头” 市值单日蒸发超 5 万亿元。投资者担心最新美国关税举措引发经济前景忧虑；
核心影响因素
关税政策升级：美国宣布对部分经济体加征关税，加剧全球供应链风险，推高企业成本。
财政与货币政策冲突：大规模基建刺激计划可能加剧财政赤字，而美联储因通胀抬头（1 月 CPI 升至 3%）降息节奏存疑，市场对 “政策转向” 预期反复波动。
经济衰退担忧
数据疲软：2 月非农新增就业 15 万（低于预期 17 万），失业率升至 4.1%，亚特兰大联储预测一季度 GDP 萎缩 2.4%。
企业盈利承压：科技股估值透支（如英伟达年内跌幅超 20%），供应链压力和消费信心下降（2 月消费者信心指数创 2021 年新低）拖累利润预期。
市场情绪与资金流向
恐慌指数飙升：VIX 指数近两周涨 40%，逼近 2024 年 8 月高点，反映市场避险情绪升温。
资金撤离：美股基金单周净卖出 95.4 亿美元，科技股抛售规模创 2021 年以来新高，资金转向货币市场基金和黄金等避险资产。
未来展望
短期关键变量：3 月 12 日公布的 2 月 CPI 数据或成美联储政策转折点，若通胀超预期，降息可能推迟，加剧市场抛售；同时需关注地缘局势谈判进展。
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