本周，沪期铜市场表现强劲。
今日（周四）沪铜主力延续涨势并创下五个半月新高位。截至10:45分最新报价每吨79890元，上涨910元，涨幅1.15%。现货市场，近几日，下游逢低买盘的明显增加，虽然铜价涨至高位削弱买盘情绪，但持货商挺价信心较强，现货铜接近平水，废铜也跟涨，价格结构较昨天没有减弱，低位支撑得到验证。
从长江有色金属网数据来看，今日长江现货1#电解铜均价为79880元/吨，较前一交易日大涨1120元/吨，升水110元/吨。
宏观面，全球贸易环境的不确定性对铜价构成了潜在风险。美国总统特朗普再次升级全球贸易战，威胁对欧盟商品进一步征收关税，以回应欧盟和加拿大的报复措施。这一系列行动加剧了全球贸易紧张局势，可能对全球经济产生深远影响。贸易战的升级不仅打击了投资者、消费者和企业的信心，还引发了对经济衰退的担忧。
尽管全球贸易环境充满变数，但美国通胀降温令美国降息押注保持不变，这为铜价提供了一定的支撑。同时，中国两会召开释放的政策符合预期，也为市场情绪带来了积极影响。特别是新能源市场的强劲表现，如3月1-9日全国乘用车新能源市场零售20.4万辆，同比增长44%，显示了下游需求的旺盛。
高盛集团对伦敦金属交易所（LME）3个月期铜的乐观预测也给了铜价一定的上涨动能。高盛维持对LME 3个月期铜在2025年三季度平均达到10,200美元/吨的预测，这反映了市场对铜价长期走势的看好。
从基本面来看，国内去库拐点初现，TC恶化导致冶炼亏损加剧。铜陵旗下部分炼厂将在3月实施减产，包括提前检修和延长检修等。精矿TC的急剧下跌使得炼厂亏损巨大，这必然制约炼厂产能的释放，减产预期始终存在。然而，铜价高位使得精炼实际产量不低，下游逐步回归，现货升水企稳回暖，社库库存延续去库趋势。
此外，受关税预期扰动，全球三大铜价差距进一步拉大，沪铜与LME铜价差走阔，导致出口利润窗口打开。这一定程度加速了后续国内去库进程，同时LME亚洲地区库存向北美流动，需关注后期LME是否有发生挤仓的风险。
综上所述，铜价在多重因素的交织下延续涨势，但风险犹存。短期来看，国内库存变化将是影响铜价走势的关键因素。若库存维持去化，铜价有望继续冲高，关注上方压力位80000元/吨，下方支撑位78000元/吨；不过，需留意需求的负反馈。因此，投资者应密切关注市场动态和基本面变化，以制定合理的投资策略。
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