【引言】本周美联储议息会议（3 月 20 日）、日本央行及欧央行官员讲话构成 “超级央行周” 主线，叠加美国 2 月零售销售数据意外疲软（环比 0.2%，预期 0.7%），市场对经济前景与政策路径的博弈加剧。加剧市场对经济 “硬着陆” 担忧，美元指数承压至 103.35 附近，间接支撑以美元计价的金属价格。本交易日铜价逆势续涨，其余品种表现震荡；
今日长江有色金属行情走势分析
铜价上涨：长江现货1# 铜均价 80560 元 / 吨，较前一日上涨 490 元 / 吨，涨幅明显，呈现较强上行趋势。
铝、锌、铅价格下跌：A00 铝均价 20790 元 / 吨，下跌 30 元 / 吨；0# 锌、1# 锌均价分别下跌 180 元 / 吨；1# 铅均价 17525 元 / 吨，下跌 50 元 / 吨，整体呈下行态势。
影响因素分析
铜价上涨驱动
需求端支撑：国内电力、基建等领域对铜的需求回升，尤其电网改造、新能源项目（如光伏、风电）对铜的消耗增加，拉动现货市场采购积极性。
宏观预期改善：国内稳经济政策持续发力，市场对经济回暖预期增强，叠加国际市场对铜消费前景的乐观判断，推动资金流入铜市场。
供应端扰动：若海外铜矿生产受天气、劳资纠纷等因素影响，或国内铜冶炼企业检修导致短期供应收缩，会进一步强化铜价上涨动力。
铝、锌、铅下跌原因
铝：供需宽松压力
国内铝产能释放稳定，库存累积对价格形成压制；下游建筑、汽车等行业需求恢复不及预期，消费端难以支撑铝价上行。
锌、铅：需求疲软与库存影响
锌在基建、镀锌领域需求偏弱，叠加部分再生锌供应增量，市场供大于求矛盾凸显；铅的消费集中于蓄电池领域，若新能源电池对铅酸电池替代加速，或传统消费淡季来临，均会压制铅价。此外，库存水平若处于高位，也会加剧价格下行压力。
宏观情绪波动：若国际市场对经济衰退预期升温，工业金属整体需求预期转弱，会同步影响铝、锌、铅等品种的市场情绪，放大价格跌幅。
后市展望
国际层面：美联储利率决议（3 月 20 日）及美关税政策落地是核心变量，降息预期与经济衰退风险的博弈将主导美元及金属走势。
国内层面：关注 3 月下旬 “金三银四” 旺季需求兑现情况，财政政策发力对基建、制造业的实际拉动效果。
风险提示：地缘局势升级、美联储政策超预期鹰派、国内需求复苏不及预期。
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